Четыре крупнейшие страховые компании Японии – Nippon Life, Dai-ichi Life, Sumitomo Life и Meiji Yasuda – зафиксировали совокупные нереализованные убытки в размере ¥15.13 трлн ($96 млрд) по государственным облигациям (JGBs) по состоянию на конец июня 2026 года. Этот показатель вырос примерно на 7% по сравнению с предыдущим кварталом.

Рост доходности облигаций, вызванный политикой нормализации Bank of Japan, привел к снижению рыночной стоимости портфелей, которые накапливались в период отрицательных ставок. Хотя убытки на данный момент являются бухгалтерскими из-за намерения компаний удерживать активы до погашения, существует риск ликвидности: массовый разрыв страховых контрактов может заставить финансовые институции продавать облигации, фиксируя потери.

Для глобальных рынков это создает давление через позицию Японии как крупнейшего иностранного владельца казначейских облигаций США с активами на ~$1.14 трлн. Одновременное укрепление иены и рост ставок в Японии может спровоцировать закрытие carry trade, что традиционно влияет на волатильность рисковых активов, включая Bitcoin.

Экономисты отмечают, что спад прибылей в сфере искусственного интеллекта не обязательно спровоцирует масштабную макроэкономическую рецессию. Последствия будут зависеть от причин реверса: конкуренция может лишь перераспределить доходы от производителей AI к пользователям, таким как финансовые услуги и healthcare.

Наибольшие риски связаны со слабым спросом на AI, что ударит по производству полупроводников, облачным вычислениям и строительству дата-центров. Наиболее уязвимыми экономиками в этом сценарии являются Taiwan, Korea, Mexico, China и U.S., в то время как Europe имеет относительно низкий уровень риска в краткосрочной перспективе.

В случае длительного падения спроса из-за переоценки технологического потенциала AI, долгосрочными неудачниками могут стать U.S., U.K. и Switzerland из-за их высокой зависимости от внедрения этих технологий.