UBS ожидает, что Federal Reserve повысит процентные ставки на 25 базисных пунктов каждую в сентябре и декабре 2026 года. Предварительно брокер не предусматривал никаких изменений в монетарной политике в этом году.

Изменение прогноза UBS Global Wealth Management обусловлено устойчивым рынком труда, в частности добавлением 162,000 рабочих мест в августе, что превысило ожидания. Также на решение повлияли «ястребиные» выступления Kevin Warsh и рост инфляционных рисков из-за перебоев в цепочках поставок.

Рынки почти полностью заложили в цену повышение процентной ставки на 25 базисных пунктов на заседании European Central Bank (ECB), которое состоится в четверг. Это оказывает давление на европейские облигации и влияет на оценочные мультипликаторы в секторах, чувствительных к ставкам.

Рост доходности происходит на фоне предыдущих данных по инфляции (CPI) в Еврозоне за август, которые показали ускорение общего уровня инфляции до 3.3% в годовом исчислении. Основным драйвером роста стали энергетические компоненты, которые поднялись на 14.3%, в то время как базовое давление на цены несколько снизилось до 2.4%.

В настоящее время доходность 10-летних немецких Bund колеблется вблизи уровня 3.36%, а доходность итальянских двухлетних облигаций остается высокой. Высокие долгосрочные ставки продолжают снижать привлекательность акций, особенно в секторах роста с высокой дюрацией, строительства и недвижимости во Франкфурте, Париже и Лондоне.