В понедельник цены на золото продемонстрировали снижение после ударов США и Ирана в выходные, что спровоцировало рост цен на нефть. Усиление геополитической напряженности подпитывает опасения относительно нового инфляционного шока, который может заставить Federal Reserve сохранять жесткую монетарную политику.

По состоянию на 04:00 по Киеву цена XAU/USD упала на 1.19% до $4,072.06 за унцию, а Gold Futures снизились на 0.81% до $4,080.22. Это происходит после того, как на прошлой неделе металл потерял 1.3% своей стоимости.

Цены на нефть выросли примерно на 3% из-за рисков прерывания поставок через Ормузский пролив, через который проходит около 20% мирового объема нефти. Инвесторы ожидают публикации отчета об индексе потребительских цен (CPI) в США и первых свидетельств главы Federal Reserve Kevin Warsh перед Конгрессом.

Аналитик IG Tony Sycamore отметил, что золото остается чувствительным к геополитике и данным по инфляции. По его словам, стабилизация цены возможна после потерь, если данные CPI окажутся ниже ожиданий, однако более сильный показатель может усилить давление на металл из-за укрепления доллара.

Потенциальный поворот японских пенсионных фондов к внутренним активам, спровоцированный комментарием министра финансов Satsuki Katayama, может привести к постепенному перераспределению капитала вместо массовой распродажи иностранных бондов. Аналитики считают, что изменение инвестиционной стратегии такого гиганта, как Government Pension Investment Fund (GPIF), займет годы.

По оценкам Goldman Sachs, даже если GPIF лишь скорректирует свои активы в пределах существующих целевых диапазонов, это может привести к перетоку около $80 млрд из иностранных облигаций в JGBs. В настоящее время GPIF владеет значительными объемами иностранных активов: за десятилетие, завершившееся в финансовом 2025 году, чистый объем покупки иностранных бондов составил 34,10 трлн иен ($210,14 млрд), что превышает покупку японских бондов на 27,33 трлн иен ($168,42 млрд).

Несмотря на потенциальное смещение фокуса, рынок США имеет достаточную ликвидность для поглощения возможных продаж. Paul Christopher из Wells Fargo Investment Institute отмечает, что доля японских инвесторов в активах США составляет менее $1 трлн, в то время как общий объем иностранных инвестиций в акции и облигации США на середину 2025 года достигал $35 трлн.

Для трейдеров ключевым риском остается скорость этих изменений. Подобно ситуации в августе 2024 года, резкое сворачивание carry trade из-за жесткой политики Bank of Japan может спровоцировать волатильность на рынке акций и валют.