Риски ликвидации облигаций New Hampshire из-за волатильности Bitcoin
Executive Council штата New Hampshire проводит публичные слушания относительно выпуска облигаций на сумму $100 млн для финансирования покупки Bitcoin. Проект предусматривает выдачу taxable conduit revenue bonds через New Hampshire Business Finance Authority (BFA) для кредитования NH CleanSpark Borrower Trust 2026-1.
Согласно структуре сделки, разработанной Wave Digital Assets и андеррайтером Jefferies, заемщик CleanSpark должен обеспечить покрытие в размере $160 млн в Bitcoin против $100 млн обязательств (160% cushion). Однако при падении цены на Bitcoin до уровня, обеспечивающего лишь 140% покрытия, срабатывает механизм обязательной ликвидации и досрочного погашения.
Moody’s присвоила этим облигациям временный рейтинг Ba2, что классифицирует их как junk bonds. Профессор Marquette University David Krause отмечает, что историческая волатильность Bitcoin с высокой вероятностью может спровоцировать принудительную ликвидацию активов, поскольку даже падение цены на 12,5% уничтожает установленный буфер.