Ризики ліквідації облігацій New Hampshire через волатильність Bitcoin
Executive Council штату New Hampshire проводить публічні слухання щодо випуску облігацій на суму $100 млн для фінансування купівлі Bitcoin. Проєкт передбачає видачу taxable conduit revenue bonds через New Hampshire Business Finance Authority (BFA) для кредитування NH CleanSpark Borrower Trust 2026-1.
За структурою угоди, що розроблена Wave Digital Assets та андеррайтером Jefferies, запозичувач CleanSpark має забезпечити покриття у розмірі $160 млн у Bitcoin проти $100 млн зобов'язань (160% cushion). Однак при падінні ціни на Bitcoin до рівня, що забезпечує лише 140% покриття, спрацьовує механізм обов'язкової ліквідації та дострокового погашення.
Moody’s присвоїла цим облігаціям тимчасовий рейтинг Ba2, що класифікує їх як junk bonds. Професор Marquette University David Krause зазначає, що історична волатильність Bitcoin з високою ймовірністю може спровокувати примусову ліквідацію активів, оскільки навіть падіння ціни на 12,5% знищує встановлений буфер.