Индекс деловой активности менеджеров

В этой статье мы рассмотрим с вами показатель purchase manager index, что в переводе с английского индекс деловой активности менеджеров по закупкам. Данный показатель является ведущим индикатором текущих экономических тенденций и настроения бизнеса в целом.

PMI представляет собой информацию о том, какая на данный момент ситуация внутри экономики с точки зрения менеджеров по закупкам. Есть два основных состояния индекса: сокращение и расширение. Их мы заденем немного позже.

Индекс деловой активности работает путем агрегации ежемесячных опросов менеджеров по закупкам компаний различных размеров и отраслей. Все отзывы преобразовываются в один единый индекс, который указывает на направление и скорость изменений деловых условий внутри экономики.

Менеджеры отвечают на 5 основных вопросов, которые направлены на освещение состояния бизнеса под разными углами.

Первый вопрос касается динамики объемов новых заказов, что является важным индикатором для оценки текущего спроса на продукцию.

Второй вопрос затрагивает количество запасов материалов и готовой продукции и показывает их динамику в ответ на колебания рынка.

Третий вопрос делает упор на производственные показатели, такие как графики работы и незавершенное производство.

Четвертый критерий - эффективность логистических поставок. Скорость поставки материалов и готовой продукции демонстрирует нам состояние глобальных сетей снабжения, что в свою очередь имеет огромное влияние на работу бизнеса.

И последний, пятый вопрос - уровень занятости как постоянных, так и временных сотрудников. Данный компонент является информативным с точки зрения того, в каком состоянии сейчас находится рынок труда и может давать предпосылки в будущему NFP и IJC.

Индекс деловой активности менеджеров по закупкам рассчитывается:

Путем умножения процента ответов опроса, указывающих на улучшение условий на 1 (P1);

Процент, сообщающих об отсутствии изменений умножается на 0,5 (P2);

Процент, указывающих на ухудшение условий умножается на 0. (P3);

То есть, формула выглядит так:

PMI = (P1 * 1) + (P2 * 0.5) + (P3 * 0)

P1 представляет собой процент улучшения, который измеряет процент респондентов опроса, сообщающих об увеличении показателей производства или новых заказов, по сравнению с предыдущим месяцем.

P2 представляет собой процент без изменений, который измеряет процент респондентов, сообщающих об отсутствии изменений в показателе по сравнению с предыдущим месяцем.

P3 представляет собой процент ухудшения, который измеряет процент респондентов, сообщающих о снижении показателя по сравнению с предыдущим месяцем.

Итак, например, при значениях P1=30, P2=40 и P3=20 расчет PMI будет следующим:

PMI = (30 * 1) + (40 * 0.5) + (20 * 0) = 50

Значение PMI может составлять от 0 до 100

Считается, что показатель производственной активности выше 50 указывает на экономический рост, но учитывая исторические закономерности, есть небольшая погрешность, и на самом деле все, что выше 42.5 также указывает на экономический рост, а вот показатель ниже уже свидетельствует о сокращении деловой активности.

Если же речь идет о сервисах, то тут все, что ниже 49 указывает на сокращение.

Скорее всего, в новостном календаре вы замечали, что есть два разных показателя PMI и оба публикуют компании. Один публикуется Standard & Poor's Global Ratings, а второй от Institute for Supply Management.

Оба индекса являются индексами диффузии, которые измеряют направление изменений, а не их величину. Например, одна компания отчиталась о том, что уволила 1000 сотрудников, а другие две о том, что наняли по одному сотруднику. Получается, что два ответа о росте перевесят снижение и мы получим значение индекса выше 50.

S&P опрашивает около 1200–1300 компаний, тогда как ISM охватывает только 800. Респонденты S&P представлены компаниями всех размеров. В теории, респонденты ISM также приходят из компаний разного размера, но поскольку опрос отправляется членам института, он склоняется в сторону более крупных компаний.

Оба индекса делятся на производственный сектор и сектор услуг. В последнее время сектор услуг находится под более пристальным вниманием, чем производственный сектор, поскольку услуги составляют 2/3 корзины CPI и являются драйвером роста инфляции.

Наибольшие различия между двумя поставщиками данных наблюдаются именно в секторе услуг. Хотя оба используют термин услуги, опрос ISM охватывает все непроизводственные предприятия, включая сельское хозяйство, горнодобывающую промышленность, коммунальные услуги, строительство, розничную торговлю и другие.

Подытожим - какому показателю стоит уделять большее внимание?

S&P предоставляет большую выборку компаний, а ISM более детальные отчеты. Показатель от ISM вызывает большую волатильность, это означает, что рынок уделяет ему большее внимание. Мы же предпочитаем данные от ISM в силу их большей информативности, которая позволяет формировать нарративы по рынку труда и инфляции.

Показатель выше ожидаемого - позитив для доллара США и его укрепление к другим валютам, соответственно.

Показатель ниже ожидаемого - негатив для доллара США и его ослабление к другим валютам, соответственно.