Індекс ділової активності менеджерів

У цій статті ми розглянемо з вами показник purchase manager index, що в перекладі з англійської індекс ділової активності менеджерів із закупівель. Цей показник є провідним індикатором поточних економічних тенденцій і настрою бізнесу загалом.

PMI являє собою інформацію про те, яка на даний момент ситуація всередині економіки з точки зору менеджерів із закупівель. Є два основних стани індексу: скорочення і розширення. Їх ми зачепимо трохи пізніше.

Індекс ділової активності працює шляхом агрегації щомісячних опитувань менеджерів із закупівель компаній різних розмірів і галузей. Усі відгуки перетворюються в один єдиний індекс, який вказує на напрямок і швидкість змін ділових умов усередині економіки.

Менеджери відповідають на 5 основних питань, які спрямовані на висвітлення стану бізнесу під різними кутами.

Перше питання стосується динаміки обсягів нових замовлень, що є важливим індикатором для оцінки поточного попиту на продукцію.

Друге питання зачіпає кількість запасів матеріалів і готової продукції та показує їхню динаміку у відповідь на коливання ринку.

Третє питання акцентує увагу на виробничих показниках, таких як графіки роботи та незавершене виробництво.

Четвертий критерій - ефективність логістичних поставок. Швидкість постачання матеріалів і готової продукції демонструє нам стан глобальних мереж постачання, що своєю чергою має величезний вплив на роботу бізнесу.

І останнє, п'яте питання - рівень зайнятості як постійних, так і тимчасових співробітників. Даний компонент є інформативним з точки зору того, в якому стані зараз перебуває ринок праці і може давати передумови в майбутньому NFP і IJC.

Індекс ділової активності менеджерів із закупівель розраховується:

Шляхом множення відсотка відповідей опитування, що вказують на поліпшення умов на 1 (P1);

Відсоток, що повідомляють про відсутність змін, множиться на 0,5 (P2);

Відсоток, які вказують на погіршення умов, множиться на 0 (P3);

Тобто, формула виглядає так:

PMI = (P1 * 1) + (P2 * 0.5) + (P3 * 0)

P1 являє собою відсоток поліпшення, який вимірює відсоток респондентів опитування, які повідомляють про збільшення показників виробництва або нових замовлень, порівняно з попереднім місяцем.

P2 являє собою відсоток без змін, який вимірює відсоток респондентів, які повідомляють про відсутність змін у показнику порівняно з попереднім місяцем.

P3 являє собою відсоток погіршення, який вимірює відсоток респондентів, які повідомляють про зниження показника порівняно з попереднім місяцем.

Отже, наприклад, за значень P1=30, P2=40 і P3=20 розрахунок PMI буде таким:

PMI = (30 * 1) + (40 * 0.5) + (20 * 0) = 50

Значення PMI може становити від 0 до 100

Вважається, що показник виробничої активності, вищий за 50, вказує на економічне зростання, але з огляду на історичні закономірності, є невелика похибка, і насправді все, що вище за 42.5, також вказує на економічне зростання, а ось показник, що нижчий, уже свідчить про скорочення ділової активності.

Якщо ж ідеться про сервіси, то тут усе, що нижче 49, вказує на скорочення.

Найімовірніше, в новинному календарі ви помічали, що є два різні показники PMI і обидва публікують компанії. Один публікується Standard & Poor's Global Ratings, а другий від Institute for Supply Management.

Обидва індекси є індексами дифузії, які вимірюють напрямок змін, а не їхню величину. Наприклад, одна компанія відзвітувала про те, що звільнила 1000 співробітників, а інші дві про те, що найняли по одному співробітнику. Виходить, що дві відповіді про зростання переважать зниження і ми отримаємо значення індексу вище 50.

S&P опитує близько 1200-1300 компаній, тоді як ISM охоплює тільки 800. Респонденти S&P представлені компаніями всіх розмірів. У теорії, респонденти ISM також приходять з компаній різного розміру, але оскільки опитування надсилають членам інституту, воно схиляється в бік більших компаній.

Обидва індекси діляться на виробничий сектор і сектор послуг. Останнім часом сектор послуг перебуває під більш пильною увагою, ніж виробничий сектор, оскільки послуги становлять 2/3 кошика CPI і є драйвером зростання інфляції.

Найбільші відмінності між двома постачальниками даних спостерігаються саме в секторі послуг. Хоча обидва використовують термін послуги, опитування ISM охоплює всі невиробничі підприємства, включаючи сільське господарство, гірничодобувну промисловість, комунальні послуги, будівництво, роздрібну торгівлю та інші.

Підсумуємо - якому показнику варто приділяти більшу увагу?

S&P надає більшу вибірку компаній, а ISM більш детальні звіти. Показник від ISM викликає більшу волатильність, це означає, що ринок приділяє йому більшу увагу. Ми ж віддаємо перевагу даним від ISM через їхню більшу інформативність, яка дає змогу формувати наративи щодо ринку праці та інфляції.

Показник вищий за очікуваний - позитив для долара США і його зміцнення до інших валют, відповідно.

Показник нижчий за очікуваний - негатив для долара США і його ослаблення до інших валют, відповідно.