Доходность государственных облигаций Франции отступила от многолетних пиков в понедельник после того, как рейтинговое агентство Moody’s решило не снижать суверенный кредитный рейтинг страны. Несмотря на это, инвесторы сохраняют обеспокоенность относительно расширения бюджетного дефицита Франции и длительной социальной нестабильности.

Доходность французских двухлетних облигаций упала до 3,757%, что является более низким показателем по сравнению с уровнями, зафиксированными с 2008 года. Это обеспечило временное поле для маневра для спреда между 10-летними OAT и немецкими Bund, который в конце прошлой недели приближался к пикам времен еврокризиса на уровне более 155 базисных пунктов.

Moody’s подтвердила кредитный рейтинг второй по величине экономики еврозоны на уровне Aa3, что соответствует уровню Британии, однако оставила негативный прогноз. В настоящее время инвесторы скептически относятся к попыткам администрации президента Emmanuel Macron сократить расходы через расколотую National Assembly, чтобы обуздать дефицит ВВП в размере 5,4%.

Европейские фондовые рынки продемонстрировали рост в понедельник, частично отыграв потери прошлой недели. Позитивную динамику обеспечило снижение цен на нефть после сообщений о дипломатических усилиях посредников из Катара в Тегеране и Вашингтоне относительно деэскалации на Ближнем Востоке.

Индексы продемонстрировали следующие результаты: DAX в Германии вырос на 0,4%, CAC 40 во Франции поднялся на 0,6%, а FTSE MIB в Италии добавил 0,5%. В то время как лондонский FTSE 100 снизился на 0,1% под давлением акций BP и Shell, отчетность которых ожидается на этой неделе.

Цены на фьючерсы на нефть Brent упали на 1%, что стало облегчением для европейских стран-импортеров энергоносителей. Это произошло после того, как на прошлой неделе котировки взлетели на 6,2%, достигнув самого высокого недельного расчета с середины 2022 года из-за атак дронов и ракет хуситов на инфраструктуру в Саудовской Аравии.

В то время как рынки сохраняют осторожность из-за инфляционных рисков и плотного календаря монетарной политики. На денежных рынках ожидают, что Fed оставит базовую ставку на уровне 3,75%–4,00% на этой неделе, однако процентные свопы уже указывают на 80% вероятность повышения ставки на 25 базисных пунктов в декабре. Схожие «ястребиные» траектории заложены в цены для Франкфурта и Токио.