Deutsche Bank пересмотрел в сторону увеличения ожидаемую прибыль на акцию (EPS) для индекса S&P 500. Согласно аналитической записке, банк поднял прогноз EPS на 2026 год до $358 с предыдущих $342, а на 2027 год – до $420 с $390.

Такое решение обусловлено ускорением темпов роста прибыли во втором квартале, что позволило превысить высокие ожидания рынка. Deutsche Bank отмечает, что рост прибыли S&P 500 должен ускориться с 25% в первом квартале до 33% во втором, что является одним из самых высоких показателей вне периодов восстановления после рецессий.

Ключевыми драйверами стали расширение продаж на уровне 25-летнего максимума и рекордный рост маржинальности до 15.7%. При этом доля мегакапитализированных технологических компаний в общем росте снизилась с 90% прошлого года до 57%, что свидетельствует о более широком вовлечении других секторов рынка.

Стратегия carry trade на фьючерсах Bitcoin демонстрирует значительное снижение прибыльности. Если во время булл-ралли 2021 года доходность достигала 20% и выше, то сейчас она составляет лишь 3%, что ниже среднего показателя в 3,8% для двухлетних облигаций США (Treasury notes).

По данным Glassnode, трехмесячный basis стал меньше доходности двухлетних Treasury непрерывно в течение 157 дней. Это явление наблюдается с февраля, что является вторым самым продолжительным периодом в истории после циклического минимума августа 2022 – января 2023.

Снижение базиса свидетельствует об уменьшении рыночной неэффективности и росте ликвидности. Согласно Coinglass, объем торгов фьючерсами в июле составил чуть более $880 млн, что является существенным падением по сравнению с пиком в $1,47 трлн в феврале.

Для трейдеров это означает потерю стимулов для развертывания капитала во фьючерсные позиции, так как держать активы в государственных бумагах США сейчас выгоднее.