Deutsche Bank переглянув у бік збільшення очікуваний прибуток на акцію (EPS) для індексу S&P 500. Згідно з аналітичною запискою, банк підняв прогноз EPS на 2026 рік до $358 із попередніх $342, а на 2027 рік – до $420 із $390.

Таке рішення зумовлене прискоренням темпів зростання прибутків у другому кварталі, що дозволило перевищити високі очікування ринку. Deutsche Bank зазначає, що зростання прибутків S&P 500 має прискоритися з 25% у першому кварталі до 33% у другому, що є одним із найвищих показників поза періодами відновлення після рецесій.

Ключовими драйверами стали розширення продажів на рівні 25-річного максимуму та рекордне зростання маржинальності до 15.7%. При цьому частка мегакапіталізованих технологічних компаній у загальному зростанні знизилася з 90% минулого року до 57%, що свідчить про більш широке залучення інших секторів ринку.

Стратегія carry trade на ф'ючерсах Bitcoin демонструє значне зниження прибутковості. Якщо під час булл-ралі 2021 року дохідність сягала 20% і вище, то наразі вона становить лише 3%, що нижче середнього показника у 3,8% для дворічних облігацій США (Treasury notes).

За даними Glassnode, тримісячний basis став меншим за дохідність дворічних Treasury безперервно протягом 157 днів. Це явище спостерігається з лютого, що є другим найтривалішим періодом в історії після циклічного мінімуму серпня 2022 – січня 2023.

Зниження базису свідчить про зменшення ринкової неефективності та зростання ліквідності. Згідно з Coinglass, обсяг торгів ф'ючерсами у липні склав трохи більше $880 млн, що є суттєвим падінням порівняно з піком у $1,47 трлн у лютому.

Для трейдерів це означає втрату стимулів для розгортання капіталу у ф'ючерсні позиції, оскільки тримати активи в державних паперах США наразі вигідніше.