Авиационная компания AAR Corp. заключила окончательное соглашение о приобретении контрольного пакета акций в MRO Holdings. Оценочная стоимость предприятия в рамках этой транзакции составляет $4.0 млрд, что соответствует 10.7-кратному мультипликатору к прогнозируемой adjusted EBITDA на весь 2026 календарный год.

Согласно плану, AAR сначала приобретет 65% доли с собственной капитализацией около $1.8 млрд и погасит $1.3 млрд существующих задолженностей MRO Holdings. Финансирование сделки будет осуществляться через привлечение $2.1 млрд нового долга, эмиссию акций на сумму $780 млн по цене $135 за штуку, а также привлечение $230 млн через предложение частных инвестиций в публичный капитал под руководством The Pritzker Organization.

Сделка ожидается к завершению в третьем финансовом квартале AAR, который заканчивается в феврале 2027 года, при условии получения разрешений от регуляторов. AAR также получит опцион на приобретение остальных 35% собственности в течение последующих лет.

На фоне расхождения между медвежьими прогнозами по нефти и бычьей динамикой акций, ConocoPhillips (COP) демонстрирует лучшие показатели эффективности среди интегрированных нефтяных компаний. В финансовом году 2025 компания зафиксировала чистую маржу (NI margin) на уровне 13.3%, что существенно превышает показатели конкурентов, таких как Exxon Mobil (XOM) и Chevron (CVX), чья маржа составляет менее 10%.

Аналитики оценивают потенциал роста стоимости акций COP на уровне +21.1%, что является самым высоким показателем среди американских мейджоров. Это подкрепляется чистой прибылью (FCF) и ростом выручки на $3.8 млрд в FY2025 при EBITDA около $24 млрд. Подобная устойчивость портфеля upstream-активов позволяет компании избегать затрат, связанных с переработкой, когда спреды на нефтепродуктах сжимаются.

Несмотря на высокую маржу, стоит обратить внимание на коэффициент D/E на уровне 35.6%, что выше, чем у XOM или CVX. В случае резкого падения цен на Brent ниже $55 за баррель, это может стать вызовом для защиты FCF и выплат дивидендов.