Опционы. Что это такое простыми словами

Опцион – это контракт, который дает покупателю право, но не обязанность, купить или продать актив по заранее оговоренной цене в течение определенного периода времени. Проще говоря, опцион – это страховка от изменения цены актива.

Опционы можно классифицировать следующим образом: по направленности, по базисному активу, по стилю и по типу расчетов.

По направленности

По направленности опционы делятся на два типа – опцион колл и опцион пут.

Колл-опцион – это контракт, который предоставляет покупателю право, но не обязательство, купить определенное количество актива по фиксированной цене (страйк) на установленную дату в будущем. 
Опцион колл используется для получения прибыли от роста цены базового актива выше страйка. Например, если инвестор ожидает, что цена акции вырастет, он может купить опцион колл на эту акцию. Если цена акции вырастет выше цены исполнения опциона, инвестор может воспользоваться опционом и купить акцию по цене исполнения, а затем продать ее по более высокой рыночной цене, получив прибыль.

Пут-опцион – это договор, который дает покупателю право, но не обязательство, продать определенное количество актива по заранее установленной цене (страйк) на определенную дату в будущем.
Опцион пут используется для получения прибыли от падения цены базового актива ниже страйка. Например, если инвестор ожидает, что цена акции упадет, он может купить опцион пут на эту акцию. Если цена акции упадет ниже цены исполнения опциона, инвестор может воспользоваться опционом и продать акцию по цене исполнения, а затем купить ее по более низкой рыночной цене, получив прибыль.

Таким образом, пут и колл опционы предоставляют участникам рынка возможность покупать или продавать активы по фиксированной на определенную дату цене в будущем.

По базисному активу

Практически на все известные активы существуют опционы: опционы на акции, облигации, товары, валюты, индексные опционы, фьючерсные и крипто опционы. Все эти контракты дают право, но не обязанность, купить или продать акции по заранее определенной цене в течение определенного периода времени.

По стилю экспирации

По стилю опционы делятся на три типа:

• Американские опционы: могут быть исполнены в любой момент до истечения срока действия.
• Европейские опционы: могут быть исполнены только в день истечения срока действия.
• Азиатские опционы: опционы, цена исполнения которых определяется на основе средней цены базового актива за определенный период времени.

Американские опционы предоставляют покупателю наибольшую гибкость, поскольку они могут быть исполнены в любой момент до истечения срока действия. Это означает, что покупатель может воспользоваться опционом, если цена базового актива окажется благоприятной, даже если это произойдет до истечения срока действия.

По типу расчетов

По типу расчетов опционы делятся на два типа: опционы с уплатой премии и опционы без уплаты премии.

Опционы с уплатой премии являются наиболее распространенными. При покупке опциона с уплатой премии покупатель опциона платит продавцу премию, которая является фиксированной суммой денег. Если опцион не будет исполнен, покупатель опциона потеряет только сумму премии.

Опционы без уплаты премии не требуют уплаты. Однако покупатель опциона несет ответственность за все расходы, связанные с исполнением опциона, такие как комиссия брокера и другие.

Владельцы опционов имеют возможность использовать их как для снижения финансовых рисков (хеджирования), так и для извлечения дохода через спекулятивные операции.

• Хеджирование рисков. Компания, которая занимается переработкой нефти, может использовать опцион колл на нефть, чтобы защититься от роста цены. Если цена нефти вырастет, компания сможет воспользоваться опционом и купить нефть по заранее оговоренной цене. Это поможет им избежать роста затрат на производство.
• Получение прибыли. Инвестор может использовать опцион колл на акцию компании, в которую он верит. Если цена акции вырастет, инвестор сможет воспользоваться опционом и купить акцию по заранее оговоренной цене. Затем он сможет продать акцию по более высокой цене, получив прибыль.

Еще одной целью использования опционов является страхование инвестиций. Инвестор может использовать опцион пут на акцию, в которую он инвестировал. Если цена акции упадет, инвестор сможет воспользоваться опционом и продать акцию по заранее оговоренной цене. Это поможет инвестору избежать потери инвестиций.

Опционы – это сложные, но интересные финансовые инструменты, которые могут быть использованы для различных целей. Тем не менее, важно понимать, как они работают, прежде чем ими пользоваться.

В рамках опционов различают три основных состояния контракта:

Когда цена исполнения опциона совпадает с текущей рыночной стоимостью актива, такой контракт называют «опцион при своих» или «at the money (ATM)». В этом случае исполнение опциона в данный момент не приносит ни прибыли, ни убытка.

Если при исполнении опциона в данный момент он приносит прибыль, то это называется «опцион в деньгах» или «in the money (ITM)». Такая ситуация возникает, когда рыночная цена актива выше страйк-цены для колл-опциона или ниже для пут-опциона.

Если же цена актива на рынке не достигает уровня, при котором опцион становится прибыльным, его называют «опцион без денег» или «out of the money (OTM)». Это происходит, когда цена актива ниже страйк-цены для колл-опциона или выше для пут-опциона. В таком случае владелец опциона, скорее всего, не будет его исполнять, чтобы избежать убытков.

Соотношение Put/Call – это отношение количества продаваемых на рынке опционов пут к опционам колл. Индекс пут-колл определяется делением числа проданных опционов пут на число проданных опционов колл.

Если соотношение пут/колл больше 1, это означает, что количество опционов пут превышает количество опционов колл, что может свидетельствовать о том, что больше трейдеров настроены на продажу актива, и общее настроение на рынке негативное.

Если соотношение пут/колл меньше 1, это означает, что количество опционов колл превышает количество опционов пут, что может свидетельствовать о том, что больше трейдеров настроены на покупку актива, и общее настроение на рынке позитивное.

Этот показатель может быть полезен для анализа рыночных настроений, но, конечно, следует помнить, что соотношение пут/колл не является сигналом к действиям, а лишь еще одной метрикой, на которую можно обращать внимание.

Анализируя динамику коэффициента пут-колл, инвесторы могут сформировать представление о реакции рынка на последние новости, отчёты о доходах компаний или только что вышедшие экономические данные.

При анализе этого коэффициента критически важно учитывать спрос как на пут-опционы, так и на колл-опционы. Уменьшение числа торгуемых колл-опционов может привести к повышению коэффициента даже без роста числа покупок пут-опционов.

На данный момент, например, Put/Call Ratio компании Apple составляет 0.66: это может нам говорить о том, что количество опционов колл превышает количество путов, а значит большинство участников рынка настроено на рост актива.

По своей сути крипто опционы схожи с традиционными опционами, используемыми на фондовых рынках, но применяются к цифровым активам, таким как Bitcoin, Ethereum и другим криптовалютам. Купить опционы на криптовалюту тоже возможно, но не на все активы.

Как правило, большая часть площадок, на которых доступны крипто опционы, предлагают пользователям контракты на BTC и ETH.

BTC-опцион – это договор, который предоставляет покупателю право, но не обязанность, приобрести или продать определенное количество BTC по заранее установленной цене (цене исполнения) на выбранную дату в будущем. Такой опцион может использоваться как для защиты от рисков, связанных с колебаниями цен на BTC, так и в спекулятивных целях.

Обычным пользователям доступно не так много вариантов площадок для покупки опционов на криптовалюту. Наиболее известными являются платформа Deribit (она предлагает трейдерам опционы на BTC и ETH, а также фьючерсы и своп-контракты) и CME Group (биржа, которая предоставляет возможности торговли фьючерсами на BTC и ETH, а также опционами на эти фьючерсы).

По мере приближения экспирации держатели опционов должны принять решение о выполнении (исполнении) или продаже опционов. Это, как правило, приводит к увеличению активности на рынке. Именно по этой причине в периоды экспирации опционов часто наблюдается повышенная волатильность. Трейдеры и инвесторы могут активно перестраивать свои позиции для управления рисками или реализации прибыли/минимизации убытков, что приводит к повышенному объему торгов.

Кроме того, в дни экспирации существует, так называемый, эффект "пин-риска", когда на рынке присутствует значительное количество опционов, цена исполнения которых близка к текущей рыночной цене базового актива. Когда цена актива приближается к цене исполнения опционов, возникает неопределенность среди участников рынка относительно того, будет ли опцион исполнен. Инвесторы, держащие эти опционы, могут активно принимать решения о покупке или продаже активов для исполнения или закрытия своих позиций. Это может привести к тому, что актив начнет колебаться вокруг цены исполнения опционов, "приклеиваясь" к ней. На рынке появляется давление со стороны как покупателей, так и продавцов опционов, стремящихся защитить свои позиции или максимизировать прибыль. Например, если цена акции приближается к страйку колл-опциона, держатели этих опционов могут решить приобрести акции для исполнения опциона, в то время как противоположная сторона, в свою очередь, может продавать акции для хеджирования своих обязательств. Это создает равновесие вокруг цены исполнения. Эффект пин-риска обусловлен не только действиями участников рынка, но и психологическими факторами. Ожидание, что цена актива может "закрепиться" около определенной точки, может само по себе влиять на торговые решения инвесторов.

Инвесторы, осознающие этот риск, часто стараются управлять своими позициями более осторожно, чтобы избежать непредвиденных потерь, связанных с резкими изменениями цен в этот период.

Опционы – это инструмент, который привлекает трейдеров возможностью контролировать большие объемы активов при меньших затратах, а также гибкостью в создании разнообразных стратегий. Опционы позволяют не только зарабатывать на росте или падении цены актива, но и извлекать прибыль из изменений волатильности или колебаний цен в определенных диапазонах. Например, трейдер может использовать колл-опционы, чтобы заработать на росте цены, или пут-опционы, чтобы застраховаться от падения. Возможность управлять рисками и использовать разнообразные стратегии, такие как покрытые опционы или комбинации, делает опционы привлекательным инструментом для профессиональных трейдеров, стремящихся оптимизировать свою прибыль.

Однако, несмотря на все свои преимущества, опционы могут быть крайне опасными. Основной риск связан с тем, что опционы имеют срок действия, что означает ограниченное время для реализации прибыли. Если цена актива не достигнет ожидаемого уровня до истечения срока опциона, трейдер может потерять весь вложенный в опцион капитал. Так что, ошибка в прогнозе направления или времени движения цены может привести к значительным убыткам.

Кроме того, опционы требуют точных расчетов и глубокого понимания рыночных процессов. Неопытные трейдеры могут недооценить влияние таких факторов, как временной распад стоимости опциона, или неправильно оценить волатильность, что может привести к ошибочным решениям. Высокая волатильность, которая часто привлекает трейдеров к опционам, также может быть их врагом, если управление рисками не на должном уровне.

По этим причинам опционы остаются инструментом, требующим тщательного анализа, стратегии и контроля. Прежде чем начинать торговать опционами, важно изучить все аспекты этого инструмента, протестировать стратегии и разработать четкий план управления рисками. Опционы предоставляют множество возможностей для заработка, но без надлежащей подготовки они могут стать источником крупных убытков и даже разорения.