Рынки облигаций находятся в состоянии турбулентности из-за неопределенности относительно дальнейшей политики Federal Reserve. Инвесторы опасаются, что если Fed решит оставить ставки неизменными на заседании в среду, это может спровоцировать дальнейшую распродажу облигаций и рост долгосрочных ставок.

Согласно рыночным ожиданиям, в настоящее время существует примерно 76% вероятности повышения ставки на 0.25 процентного пункта на этой неделе. Если Fed проведет это повышение, оно станет первым с июля 2023 года.

Опасения относительно стабилизации ставок подпитываются ростом потребности правительства в заимствованиях и рисками инфляции, которая остается выше целевого показателя в 2%. По словам Bill Campbell из DoubleLine Capital, отсутствие повышения ставок может усилить давление на длинный конец кривой доходности, в частности на Treasuries со сроком погашения 10 лет и более.

Ожидается, что Bank of Japan во время заседания в четверг и пятницу повысит учетную ставку до 1.25%. Согласно опросу Reuters, 66 из 68 опрошенных экономистов прогнозируют такое повышение, а почти 90% видят ставку на уровне 1.50% до конца марта.

Рынки уже демонстрируют реакцию на ожидания: доходность шестимесячных векселей Японии приблизилась к 1.335%, а доходность 10-летних государственных облигаций в этом месяце достигла 3% впервые с 1996 года. Текущая динамика обусловлена не инфляцией, которая длительное время остается ниже целевого уровня в 2%, а фискальными факторами и спросом министерств на рекордные ¥143 трлн на следующий финансовый год.