Ринки облігацій перебувають у стані турбулентності через невизначеність щодо подальшої політики Federal Reserve. Інвестори побоюються, що якщо Fed вирішить залишити ставки незмінними на засіданні у середу, це може спровокувати подальший розпродаж облігацій та зростання довгострокових ставок.

Згідно з ринковими очікуваннями, наразі існує приблизно 76% ймовірності підвищення ставки на 0.25 відсочкового пункту цього тижня. Якщо Fed проведе це підвищення, воно стане першим з липня 2023 року.

Побоювання щодо стабілізації ставок підживлюються зростанням потреби уряду в запозиченнях та ризиками інфляції, яка залишається вищою за цільовий показник у 2%. За словами Bill Campbell з DoubleLine Capital, відсутність підвищення ставок може посилити тиск на довгий кінець кривої дохідності, зокрема на Treasuries з терміном погашення 10 років і більше.

Очікується, що Bank of Japan під час засідання у четвер та п'ятницю підвищить облікову ставку до 1.25%. Згідно з опитуванням Reuters, 66 з 68 опитаних економістів прогнозують таке підвищення, а майже 90% вбачають ставку на рівні 1.50% до кінця березня.

Ринки вже демонструють реакцію на очікування: дохідність шестимісячних векселів Японії наблизилася до 1.335%, а дохідність 10-річних державних облігацій у цьому місяці сягнула 3% вперше з 1996 року. Поточна динаміка зумовлена не інфляцією, яка тривалий час залишається нижче цільового рівня у 2%, а фіскальними факторами та запитом міністерств на рекордні ¥143 трлн на наступний фінансовий рік.