Стратегия carry trade на фьючерсах Bitcoin демонстрирует значительное снижение прибыльности. Если во время булл-ралли 2021 года доходность достигала 20% и выше, то сейчас она составляет лишь 3%, что ниже среднего показателя в 3,8% для двухлетних облигаций США (Treasury notes).

По данным Glassnode, трехмесячный basis стал меньше доходности двухлетних Treasury непрерывно в течение 157 дней. Это явление наблюдается с февраля, что является вторым самым продолжительным периодом в истории после циклического минимума августа 2022 – января 2023.

Снижение базиса свидетельствует об уменьшении рыночной неэффективности и росте ликвидности. Согласно Coinglass, объем торгов фьючерсами в июле составил чуть более $880 млн, что является существенным падением по сравнению с пиком в $1,47 трлн в феврале.

Для трейдеров это означает потерю стимулов для развертывания капитала во фьючерсные позиции, так как держать активы в государственных бумагах США сейчас выгоднее.

Президент NY Fed John Williams отметил, что большая часть эффекта от действующих пошлин уже трансформировалась в цены в экономике США. По его словам, результаты исследований и текущие данные подтверждают, что влияние этих мер на уровень инфляции не должно быть значительным в ближайшие месяцы.

Williams добавил, что недавно анонсированные пошлины являются лишь заменой тех, что заканчиваются, и суммарно они составляют относительно заметное увеличение средней ставки. Это не меняет его фундаментального взгляда на влияние тарифов на инфляционные процессы.