Повышение процентных ставок Federal Reserve вызвало неоднозначную реакцию рынка, однако страховой сектор демонстрирует структурное преимущество. В частности, компания Chubb (NYSE:CB) использует рост ставок как прямой фактор поддержки доходности благодаря инвестированию страховых премий в Treasuries.

Согласно данным Chubb, чувствительность компании к процентным ставкам составляет примерно $1.2 млрд дополнительного инвестиционного дохода на каждый один пункт роста ставки. Это создает существенный разрыв в динамике с компаниями рынка капиталов, такими как Cboe Global или FactSet, которые больше зависят от объемов торгов.

Помимо структурных факторов, Chubb поддерживает сильная отчетность: в последнем квартале показатель EPS составил $7.26 против ожидаемых $6.77, что превысило консенсус-прогноз на 7.2%. По состоянию на середину сентября акции компании выросли на 8.4% с начала года, при этом forward P/E остается на уровне около 11.3x, что значительно ниже среднего показателя рынка.

Несмотря на ожидания, что Bank of England сохранит текущую ставку на уровне 3.75% на заседании в четверг, рост цен на энергоносители создает давление на регулятора. Рынок оценивает вероятность повышения ставки на четверть процента в ноябре на уровне 80%, что может стать первым шагом в цикле жесткой монетарной политики.

Ситуация осложняется скачком цен на британский природный газ и фьючерсы на Brent crude почти на 20% в течение этого месяца. Это может подтолкнуть инфляцию, которая в августе составляла 3.1%, еще выше целевого показателя в 2%, что заставит Bank of England изменить свой текущий курс.