Підвищення процентних ставок Federal Reserve спричинило неоднозначну реакцію ринку, проте страховий сектор демонструє структурну перевагу. Зокрема, компанія Chubb (NYSE:CB) використовує зростання ставок як прямий фактор підтримки дохідності завдяки інвестуванню страхових премій у Treasuries.

Згідно з даними Chubb, чутливість компанії до процентних ставок становить приблизно $1.2 млрд додаткового інвестиційного доходу на кожен один пункт зростання ставки. Це створює суттєвий розрив у динаміці з компаніями ринку капіталів, такими як Cboe Global або FactSet, які більше залежать від обсягів торгів.

Окрім структурних факторів, Chubb підтримує сильна звітність: у останньому кварталі показник EPS склав $7.26 проти очікуваних $6.77, що перевищило консенсус-прогноз на 7.2%. Станом на середину вересня акції компанії зросли на 8.4% з початку року, при цьому forward P/E залишається на рівні близько 11.3x, що значно нижче середнього показника ринку.

Попри очікування, що Bank of England збере поточну ставку на рівні 3.75% на засіданні у четвер, зростання цін на енергоносії створює тиск на регулятора. Ринок оцінює ймовірність підвищення ставки на чверть відсотка в листопаді на рівні 80%, що може стати першим кроком у циклі жорсткої монетарної політики.

Ситуація ускладнюється стрибком цін на британський природний газ та ф'ючерси на Brent crude майже на 20% протягом цього місяця. Це може підштовхнути інфляцію, яка у серпні становила 3.1%, ще вище за цільовий показник у 2%, що змусить Bank of England змінити свій поточний курс.