Цены на природный газ в Европе достигли самого высокого уровня за последние три года. Котировки голландского фьючерса на ближайший месяц подскочили до 73.85 евро за мегаватт-час в начале европейских торгов, продемонстрировав рост примерно на 25% за последний месяц.

Ралли обусловлено дефицитом хранения: в последнюю неделю августа запасы газа в ЕС были заполнены лишь на 63%, в то время как средний показатель для этого периода за последние годы составляет 80%. По прогнозу аналитика Greg Molnar, текущими темпами наполнения объекты хранения в ЕС могут достичь лишь уровня 72 bcm, что на 20% (или 19 bcm) ниже среднего показателя за пять лет и станет самым низким уровнем с 2013 года.

Энергетический шок уже отразился на инфляции в еврозоне, которая выросла до 3.3% в годовом исчислении по состоянию на август по сравнению с 2.9% в июле. При этом инфляция на энергоносители ускорилась до 14.3%.

Аналитики UBS отмечают, что недавний рост доходности долгосрочных облигаций в еврозоне отражает переоценку будущих ставок центральных банков, а не требование инвесторов о более высокой компенсации за удержание суверенного долга.

По словам стратега Mustafa Oguz Caylan, в доходности 10-летних Bund не наблюдается существенного роста реальной срочной премии. Напротив, движение вызвано повышением долгосрочных ожиданий относительно того, где будут торговаться реальные краткосрочные ставки в течение следующего десятилетия.

Инструмент DeepSpeak от UBS демонстрирует, что крупнейшие изменения в риторике политиков ECB с марта касаются именно процентных ставок и инфляции. Это укрепляет убежденность инвесторов в том, что ECB готова поддерживать жесткую монетарную политику дольше.