На встрече стран G20 в Эшвилле, Северная Каролина, официальные лица США призвали финансовых лидеров сосредоточиться на стимулировании экономического роста как главном инструменте противодействия росту мировых уровней долга. По словам министра Treasury Scott Bessent, единственный путь преодоления ситуации после глобального финансового кризиса и пандемии – это развитие через рост.

Мировой уровень долга в начале этого года достиг рекордных почти $353 трлн, что вызвало обеспокоенность относительно финансовой стабильности и заставило инвесторов пересматривать даже традиционно безопасные активы, такие как U.S. Treasuries. Scott Bessent также отметил, что США имеют более сильные позиции по сравнению с другими развитыми экономиками благодаря непрерывному росту, несмотря на большой дефицит бюджета.

Bank of America отмечает, что ожидания относительно процентных ставок и инфляции в еврозоне стали несоответствующими друг другу. По словам стратега Ralf Preusser, рынки заложили слишком много повышений ставок European Central Bank, что создает торговые возможности.

Согласно анализу BofA, средневзвешенный показатель цен на газ и нефть во фьючерсах остается в соответствии с базовым сценарием ECB от июня и находится значительно ниже неблагоприятных сценариев. Для того чтобы регулятор почувствовал давление относительно повышения ставок более чем на 60 базисных пунктов, которые уже заложены в прогнозах, потребуется существенный неожиданный рост цен на энергоносители.

Поскольку рынок инфляции ожидает пика в конце года, в то время как ожидания относительно ставок выросли, реальная кривая доходности (real yield curve) сейчас является более крутой в форвардах, чем номинальная. BofA прогнозирует, что повышение ставок в этом году сменится снижением в следующем году, однако этот взгляд не отражен ни на одной из кривых.