Кристофер Уоллер призывает к гибкости forward guidance
В выступлении на конференции Bank of Italy в Rome представитель Federal Reserve Christopher Waller отметил, что инструмент forward guidance может ускорить влияние монетарной политики, однако его негибкость создает риски для регулятора.
По словам Waller, когда Fed начала направлять инвесторов к повышению ставок осенью 2021 года, рыночные процентные ставки начали стабильно расти, несмотря на то что обычно изменение ставок влияет на экономику в течение одного-двух лет. В то же время он признал, что в определенных ситуациях предыдущие прогнозы лишь мешали: в частности, осенью 2021 года Fed обсуждала повышение ставок, но из-за ограничений предыдущих заявлений не смогла одобрить их до марта 2022 года.
Позиция Waller отличается от подхода главы Fed Kevin Warsh. Последний подчеркивает, что forward guidance может снижать способность центрального банка быстро реагировать на новые экономические изменения. Это отражено в заявлении после первой встречи Warsh в должности главы, где были удалены упоминания о возможных будущих корректировках ставок.
В настоящее время официальные лица Fed сталкиваются с неопределенностью относительно того, является ли большим риском инфляция или уровень занятости. Waller подчеркнул, что если инструмент не является достаточно гибким, он может препятствовать передаче монетарной политики, а в некоторых случаях его лучше вообще не использовать.
