Что такое CLS и как его использовать?

Операции на валютном рынке представляют собой снятие средств в одной валюте у одного центрального банка и встречное депонирование средств в другой валюте у другого центрального банка. 

Когда такая операция осуществляется, балансы на разных счетах центральных банков изменяются, что формирует классический банковский перевод. Раньше, каждый раз для проведения таких операций требовалось обращаться к центральным банкам, которые являются эмитентами в конкретной валютной паре.

Так было до 2002 года, когда появилась система Continuous Linked Settlement, которая заменила традиционную систему обработки платежей. Она служит для унифицированного клиринга валютных операций, то есть взаиморасчета контрагентов на основе платежных балансов, фактически, как на фондовом рынке. Цель системы CLS - обеспечение мультивалютного неттинга. Принцип урегулирования платежей заключается в системе payment vs payment. Простыми словами, исполнение заявки происходит при условии, что с другой стороны урегулируется встречная заявка. То есть к заявке на покупку должна урегулироваться встречная заявка на продажу.

CLS играет важнейшую роль в глобальной финансовой системе, обеспечивая надежность и безопасность расчетов на валютных рынках. Одной из главных причин его важности является снижение риска расчетов, который возникает, когда одна из сторон сделки не выполняет свои обязательства.

Концепция “платеж против платежа” (payment versus payment), лежащая в основе CLS, гарантирует, что обмен валютами происходит только после выполнения обязательств обеими сторонами. Это значительно снижает риски.  

Кроме того, CLS способствует повышению операционной эффективность процесса расчетов. Благодаря централизованному подходу система позволяет проводить взаимозачет обязательство, что сокращает потребности участников в поиске ликвидности. Для банков, финучреждений и других участников рынка это означает снижение затрат и рисков, связанных с валютными операциями.

В результате CLS делает валютный рынок не только более безопасным, но и более эффективным.

Ежедневно урегулируется заявок на сумму более $6,5трлн, система обслуживает более 35тыс. участников, включая крупнейшие мировые банки.

CLS обрабатывает 50% всех мировых валютных операций ежедневно и 95% операций для 18 свободно конвертируемых валют.

Валюта считается свободно конвертируемой, если она соответствует следующим трём критериям:

• она может использоваться для любых целей без ограничений;
• её можно обменивать на другую валюту без ограничений;
• её обмен возможен по заданному обменному курсу.

В список таких валют входят:

• 🇦🇺 Australian Dollar
• 🇧🇭 Bahrain Dinar
• 🇨🇦 Canadian Dollar
• 🇩🇰 Danish Kroner
• 🇪🇺 Euro
• 🇭🇰 Hong Kong Dollar
• 🇰🇪 Kenya Shilling
• 🇰🇼 Kuwait Dinar
• 🇳🇿 New Zealand Dollar
• 🇳🇴 Norwegian Kroner
• 🇬🇧 Pound Sterling
• 🇸🇬 Singapore Dollar
• 🇿🇦 South African Rand
• 🇸🇦 Saudi Arabian Riyal
• 🇸🇪 Swedish Kroner
• 🇨🇭 Swiss Franc
• 🇦🇪 UAE Dirham
• 🇺🇸 US Dollar

Неттинг - это способ урегулирования, который не предусматривает центрального контрагента

Неттинг бывает бивалютный и мультивалютный.

Бивалютный неттинг предусматривает урегулирование внутри одной валютной пары, например GBP/USD.

В то же время мультивалютный неттинг предусматривает урегулирование в нескольких парах сразу. Это включает в себя так званую двойную конвертацию. Например, вы выставили заявку на покупку доллара за фунт, но в моменте, в паре нету такого объема, который может удовлетворить вашу заявку. В этот момент система находит нужный объем в другой паре, например USD/CHF, где кто-то хочет купить швейцарский франк за доллар. Система автоматически конвертирует нужный объем ваших британских фунтов в швейцарские франки и потом уже франки конвертирует в доллары. И только после этих всех махинаций ваша заявка будет считаться урегулированной. Это и есть принцип мультивалютного неттинга

Банк CLS выполняет важнейшую функцию в глобальной финансовой системе, обеспечивая надежность и стабильность валютных расчетов. его основная роль заключается в управлении процессами расчетов по валютным сделкам через систему “платеж против платежа”. Это гарантирует, что обе стороны сделки выполняют свои обязательства одновременно, что исключает риск невыполнения одной из сторон.

Еще одним важным аспектом роли CLS является его способность централизовать и оптимизировать процесс расчетов. Он объединяет многочисленные сделки между участниками рынка, что позволяет значительно сократить объем ликвидности, необходимой для исполнения обязательств.

Конечно, в первую очередь, CLS – это про надежность. CLS способствует укреплению доверия между участниками валютного рынка. Его инфраструктура и стандарты безопасности обеспечивают высокую степень защиты данных и финансовых активов.

CLS работает как инновационная система для управления валютными расчетами, минимизируя риски и повышая эффективность процессов.

Процесс работы CLS начинается с подачи участниками заявок на расчет валютных сделок. Эти заявки обрабатываются централизованно через платформу CLS, где происходит сверка данных по каждой сделке. Затем система проводит взаимозачет обязательств. Вместо того, чтобы каждая сделка рассчитывалась отдельно, CLS консолидирует их в общую сумму, минимизируя потребность в ликвидности. Процесс функционирования CLS строится на ключевом принципе: обе стороны сделки выполняют свои обязательства одновременно, что устраняет риск несвоевременного исполнения одной из сторон. Перед расчетом система подтверждает наличие обеих валют, что является важным элементом снижения расчетных рисков на валютном рынке.

После сверки и взаимозачета система одновременно осуществляет расчет в обеих валютах сделки через центральные банки соответствующих стран. Такой подход не только исключает расчетный риск, но и делает процесс более быстрым и прозрачным.

Участниками системы CLS являются главным образом крупные банки-члены, которые играют ключевую роль в расчетах. Для каждого из них рассчитывается чистая позиция, которая отражает совокупность всех валютных сделок, проведенных банком. Помимо банков-членов, в системе участвуют и сторонние финансовые учреждения, которые известны как участники CLS. Это позволяет расширить доступ к системе и увеличить ее охват.

CLS работает в режиме реального времени, что обеспечивает оперативность выполнения операций и адаптацию к потребностям участников. Процесс расчетов в CLS обычно завершается в стандартный расчетный день и занимает не более пяти часов. 

Перейдем к самому интересному - работе алгоритма. Система работает 24 часа в сутки 5.5 дней в неделю

Алгоритм начинает свою работу с вечера предыдущего дня.

20:00 - 20:45 - окно подачи заявок по кредитным инструментам, которые будут обрабатывать в течение следующего дня.
00:00 - расчет по валютным свопам. Начало учета заявок, урегулирование по которым будет проводиться в этот день, а расчет на следующий.
01:15 - детали о расчетах по свопам.
06:00 - 07:00 - окно для расчетов с центральными банками, в рамках снятия или депонирования средств в режиме реального времени.
06:30 - сообщает о минимальном почасовом объеме от общего net, то есть разнице, которую необходимо покрыть каждый час.
7:00 - 9:00 - урегулирование всех заявок, которые были поданы в предыдущий день.
9:00 - 12:00 - полное завершение расчетов по заявкам, которые были урегулированы вчера.

Выделим, что само урегулирование заявок происходит лишь с 7 до 12 утра по CET (Central European Time).

Скорее всего, у вас возник вопрос: можно ли как-то предугадать, куда алгоритм поведет цену?

Наш ответ — нет. Мы не можем точно знать, какие заявки и по какой цене будут выставлены участниками системы. Поэтому попытки предугадать действия алгоритма тщетны. Однако вы можете определить макроконтекст — макроданные, которые дадут предпосылки для возможных действий участников рынка.

В этом контексте мы можем использовать алгоритм CLS для определения наиболее подходящего временного отрезка для торговли в рамках данного контекста.

CLS является ключевым элементом современной финансовой инфраструктуры, объединяющим надежность, безопасность и эффективность расчетов на валютных рынках.

CLS минимизирует риски и оптимизирует процессы для участников. Поддержка широкого спектра валют и возможность участия как крупных банков, так и сторонних финансовых учреждений делают систему универсальной и доступной для множества участников международных рынков.

Ее вклад в укрепление глобальной финансовой стабильности невозможно переоценить: CLS обеспечивает прозрачность и надежность расчетов, снижает ликвидные издержки и укрепляет доверие между участниками рынка.