Що таке CLS і як його використовувати?

Операції на валютному ринку являють собою зняття коштів в одній валюті в одного центрального банку і зустрічне депонування коштів в іншій валюті в іншого центрального банку.

Коли така операція здійснюється, баланси на різних рахунках центральних банків змінюються, що формує класичний банківський переказ. Раніше щоразу для проведення таких операцій потрібно було звертатися до центральних банків, які є емітентами в конкретній валютній парі.

Так було до 2002 року, коли з'явилася система Continuous Linked Settlement, яка замінила традиційну систему обробки платежів. Вона служить для уніфікованого клірингу валютних операцій, тобто взаєморозрахунку контрагентів на основі платіжних балансів, фактично, як на фондовому ринку. Мета системи CLS - забезпечення мультивалютного неттингу. Принцип врегулювання платежів полягає в системі payment vs payment. Простими словами, виконання заявки відбувається за умови, що з іншого боку врегулюється зустрічна заявка. Тобто до заявки на купівлю має врегулюватися зустрічна заявка на продаж.

CLS відіграє найважливішу роль у глобальній фінансовій системі, забезпечуючи надійність і безпеку розрахунків на валютних ринках. Однією з головних причин його важливості є зниження ризику розрахунків, який виникає, коли одна зі сторін угоди не виконує свої зобов'язання.

Концепція «платіж проти платежу» (payment versus payment), що лежить в основі CLS, гарантує, що обмін валютами відбувається тільки після виконання зобов'язань обома сторонами. Це значно знижує ризики.  

Крім того, CLS сприяє підвищенню операційної ефективності процесу розрахунків. Завдяки централізованому підходу система дає змогу проводити взаємозалік зобов'язань, що скорочує потреби учасників у пошуку ліквідності. Для банків, фінустанов та інших учасників ринку це означає зниження витрат і ризиків, пов'язаних з валютними операціями.

У результаті CLS робить валютний ринок не тільки безпечнішим, а й ефективнішим.

Щодня врегульовується заявок на суму понад $6,5 трлн, система обслуговує понад 35 тис. учасників, включно з найбільшими світовими банками.

CLS обробляє 50% усіх світових валютних операцій щодня і 95% операцій для 18 вільно конвертованих валют.

Валюта вважається вільно конвертованою, якщо вона відповідає таким трьом критеріям:

• вона може використовуватися для будь-яких цілей без обмежень;
• її можна обмінювати на іншу валюту без обмежень;
• її обмін можливий за заданим обмінним курсом.

До списку таких валют входять:

• 🇦🇺 Australian Dollar
• 🇧🇭 Bahrain Dinar
• 🇨🇦 Canadian Dollar
• 🇩🇰 Danish Kroner
• 🇪🇺 Euro
• 🇭🇰 Гонконгський долар
• 🇰🇪 Кенійський шилінг
• 🇰🇼 Кувейтський динар
• 🇳🇿 Новозеландський долар
• 🇳🇴 Норвезька крона
• 🇬🇧 Фунт стерлінгів
• 🇸🇬 Сінгапурський долар
• 🇿🇦 Південноафриканський ранд
• 🇸🇦 Саудівський ріял Саудівської Аравії
• 🇸🇪 Шведська крона
• 🇨🇭 Швейцарський франк
• 🇦🇪 Дирхам ОАЕ
• 🇺🇸 US Dollar

Неттінг - це спосіб врегулювання, який не передбачає центрального контрагента

Неттінг буває бівалютний і мультивалютний.

Бівалютний неттинг передбачає врегулювання всередині однієї валютної пари, наприклад GBP/USD.

Водночас мультивалютний неттінг передбачає врегулювання в декількох парах відразу. Це включає в себе так звану подвійну конвертацію. Наприклад, ви виставили заявку на купівлю долара за фунт, але в моменті, в парі немає такого обсягу, який може задовольнити вашу заявку. У цей момент система знаходить потрібний обсяг в іншій парі, наприклад USD/CHF, де хтось хоче купити швейцарський франк за долар. Система автоматично конвертує потрібний обсяг ваших британських фунтів у швейцарські франки і потім вже франки конвертує в долари. І тільки після цих усіх махінацій ваша заявка вважатиметься врегульованою. Це і є принцип мультивалютного неттингу

Банк CLS виконує найважливішу функцію в глобальній фінансовій системі, забезпечуючи надійність і стабільність валютних розрахунків. його основна роль полягає в управлінні процесами розрахунків за валютними угодами через систему «платіж проти платежу». Це гарантує, що обидві сторони угоди виконують свої зобов'язання одночасно, що унеможливлює ризик невиконання однією зі сторін.

Ще одним важливим аспектом ролі CLS є його здатність централізувати та оптимізувати процес розрахунків. Він об'єднує численні угоди між учасниками ринку, що дає змогу значно скоротити обсяг ліквідності, необхідної для виконання зобов'язань.

Звичайно, насамперед, CLS - це про надійність. CLS сприяє зміцненню довіри між учасниками валютного ринку. Його інфраструктура і стандарти безпеки забезпечують високий ступінь захисту даних і фінансових активів.

CLS працює як інноваційна система для управління валютними розрахунками, мінімізуючи ризики та підвищуючи ефективність процесів.

Процес роботи CLS починається з подання учасниками заявок на розрахунок валютних угод. Ці заявки обробляються централізовано через платформу CLS, де відбувається звірка даних за кожною угодою. Потім система проводить взаємозалік зобов'язань. Замість того, щоб кожна угода розраховувалася окремо, CLS консолідує їх у загальну суму, мінімізуючи потребу в ліквідності. Процес функціонування CLS будується на ключовому принципі: обидві сторони угоди виконують свої зобов'язання одночасно, що усуває ризик несвоєчасного виконання однієї зі сторін. Перед розрахунком система підтверджує наявність обох валют, що є важливим елементом зниження розрахункових ризиків на валютному ринку.

Після звірки та взаємозаліку система одночасно здійснює розрахунок в обох валютах угоди через центральні банки відповідних країн. Такий підхід не тільки унеможливлює розрахунковий ризик, а й робить процес швидшим і прозорішим.

Учасниками системи CLS є головним чином великі банки-члени, які відіграють ключову роль у розрахунках. Для кожного з них розраховується чиста позиція, яка відображає сукупність усіх валютних угод, проведених банком. Крім банків-членів, у системі беруть участь і сторонні фінансові установи, які відомі як учасники CLS. Це дає змогу розширити доступ до системи і збільшити її охоплення.

CLS працює в режимі реального часу, що забезпечує оперативність виконання операцій і адаптацію до потреб учасників. Процес розрахунків у CLS зазвичай завершується в стандартний розрахунковий день і займає не більше п'яти годин.

Перейдемо до найцікавішого - роботи алгоритму. Система працює 24 години на добу 5.5 днів на тиждень

Алгоритм починає свою роботу з вечора попереднього дня.

20:00 - 20:45 - вікно подачі заявок за кредитними інструментами, які будуть обробляти протягом наступного дня.
00:00 - розрахунок за валютними свопами. Початок обліку заявок, врегулювання за якими проводитиметься цього дня, а розрахунок наступного.
01:15 - деталі про розрахунки за свопами.
06:00 - 07:00 - вікно для розрахунків з центральними банками, в рамках зняття або депонування коштів у режимі реального часу.
06:30 - повідомляє про мінімальний погодинний обсяг від загального net, тобто різницю, яку необхідно покрити щогодини.
7:00 - 9:00 - врегулювання всіх заявок, які були подані в попередній день.
9:00 - 12:00 - повне завершення розрахунків за заявками, які були врегульовані вчора.

Виділимо, що саме врегулювання заявок відбувається лише з 7 до 12 ранку за CET (Central European Time).

Швидше за все, у вас виникло запитання: чи можна якось передбачити, куди алгоритм поведе ціну?

Наша відповідь - ні. Ми не можемо точно знати, які заявки і за якою ціною будуть виставлені учасниками системи. Тому спроби передбачити дії алгоритму марні. Однак ви можете визначити макроконтекст - макродані, які дадуть передумови для можливих дій учасників ринку.

У цьому контексті ми можемо використовувати алгоритм CLS для визначення найбільш підходящого часового відрізка для торгівлі в рамках цього контексту.

CLS є ключовим елементом сучасної фінансової інфраструктури, що об'єднує надійність, безпеку та ефективність розрахунків на валютних ринках.

CLS мінімізує ризики та оптимізує процеси для учасників. Підтримка широкого спектра валют і можливість участі як великих банків, так і сторонніх фінансових установ роблять систему універсальною і доступною для безлічі учасників міжнародних ринків.

Її внесок у зміцнення глобальної фінансової стабільності неможливо переоцінити: CLS забезпечує прозорість і надійність розрахунків, знижує ліквідні витрати і зміцнює довіру між учасниками ринку.