Chainflip - самая ожидаемая биржа?

Введение

Основа любой экономики – транзакции. Чем больше транзакций проводится в системе, тем привлекательнее и эффективнее она становится. Современный мир очень финансилизирован, от чего он и выигрывает, и проигрывает одновременно.

Для того чтобы исправить проблемы и несправедливость, возникшие с развитием финансовой системы TradFI (традиционные финансы), на основе криптографических технологий был изобретен Bitcoin, а впоследствии и Ethereum.

После возникновения крипто инфраструктуры и огромного числа экспериментов, возник отдельный сектор, который пытается выстроить децентрализованную экономику на базе децентрализованных финансов – DeFi. Транзакции и обмен активами происходит на рынках и биржах, поэтому об этом мы и поговорим.

В лекции Crypto Inside - Будущее трейдинга при децентрализации, размещенной на нашем YouTube канале рассказывалось, что у DeFi есть большие преимущества, а также недостатки в сравнении с классической финансовой системой.

Если кратко, то вот список преимуществ:

1. Хранение своих активов и полная ответственность за них.
2. Прозрачность.
3. Определенная доля конфиденциальности (пользователи таких бирж, как правило, не обязаны проходить KYC).

Недостатки:

1. Недостаток ликвидности по сравнению с централизованными биржами.
2. Высокие комиссии.
3. Сложность освоения для новичков.

Долгое время проблемы оставались нерешенными, но DeFi начинает дорабатываться и превращать проблемы в преимущества. Объемы децентрализованных площадок (DEX) начинают расти все больше относительно объемов централизованных площадок (CEX).

Проект Chainflip

Chainflip – это децентрализованный протокол, который позволяет обмениваться активами между различными блокчейнами. Chainflip может поддерживать любые типы транзакций L1 или L2 – это общее решение для передачи активов децентрализованными сетями транзакций. Как и Uniswap, это простой AMM, но он позволяет пользователям обмениваться активами в основных блокчейнах без каких-либо обернутых токенов, специальных кошельков или специализированного программного обеспечения, которое часто взламывается.

Что такое AMM вы можете узнать в обучающем ролике “AMM и пулы ликвидности” на нашем YouTube канале.

Большинство основных DEX поддерживают только токены ERC-20 или обернутые токены (например, WETH) в одной цепочке блоков. Это означает, что большой объем ненативных для блокчейна активов остается в стороне, что снижает потенциальную ликвидность. Вот почему пользователи вынуждены использовать централизованные биржи, когда хотят переключиться с одного блокчейна на другой, это очень неудобно и добавляет лишние шаги по пути транзакции.

Chainflip стремится стать межсетевым решением для обменов, которые не происходят в одной и той же цепочке блоков, обеспечивая беспрепятственную передачу стоимости между сетями, которая не требует разрешения, проста в использовании и децентрализована.

Такие сети, как Bitcoin, основанные на виртуальной машине EVM (Ethereum, Polygon, Avalanche) и не-EVM (Solana, Cosmos, Polkadot, Aptos, Sui), будут доступны на Chainflip.

Команда проекта

Саймон Харман создал Chainflip в 2020 году как отдельный проект под эгидой фонда Oxen. С тех пор Chainflip Labs выросла до коллектива, насчитывающего более 30 сотрудников, включая инженеров, дизайнеров, аналитиков и специалистов по количественным исследованиям. Команда работает глобально, с офисами в Берлине, Дублине и Мельбурне.

Фонды и партнеры

Проект собрал $19,6 млн через частные раунды финансирования и еще $3,7 млн благодаря продаже на Coinlist. Из этой суммы $10 млн были предоставлены ведущими криптовалютными венчурными фондами, такими как Pantera Capital, Blockchain Capital, Framework Ventures и Morningstar Ventures, а также другими многочисленными инвесторами. Кроме этих компаний в Chainflip также инвестировали Coinbase Ventures. Поддержка этих опытных спонсоров обеспечивает проекту отличную поддержку.

Основы функционала

Протокол Chainflip использует собственный блокчейн на основе Proof-of-Stake (PoS). Он называется цепочкой состояний (State Chain) и строится с использованием блокчейна под названием Substrate, который является частью экосистемы Polkadot.

Стороны взаимодействующие с протоколом:

- Спекулянты.
- Поставщики ликвидности.
- Валидаторы узлов.

Спекулянты

Представьте, что вы пытаетесь обменять BTC на ETH на WhiteBIT. Сначала вы отправляете BTC на кошелек WhiteBIT. После перевода на WhiteBIT пользователь может взаимодействовать с торговым терминалом, чтобы продать BTC, а затем купить ETH. После этого вы можете вывести свой ETH, WhiteBIT отправит активы со своего кошелька на тот блокчейн, адрес которого вы выбрали для отправной точки.

Теперь что будет, если мы воспользуемся Chainflip.

Вы подключаете кошелек и обмениваете BTC на ETH. Система, лежащая в основе протокола выполнит конвертацию. Вы получите ETH за считанные секунды, никаких мостов, регистраций и сложных переводов – все действия выполняются через тот же кошелек, который вы подключили.

Поставщики и пулы ликвидности

Поставщик ликвидности (Liquidity Provider - LP) – любой держатель поддерживающихся протоколом токенов, который хочет обеспечить площадку ликвидностью, для получения выгоды от комиссий, полученных посредством обменов на площадке.

Как и любой другой протокол на основе AMM, поставщики ликвидности не определяются протоколом. Разработчики Chainflip не имеют права голоса относительно того, кто является поставщиками ликвидности.

Любой пользователь, у которого есть токены перечисленные на Chainflip, желающий разместить их в систему пула ликвидности Chainflip, может стать поставщиком ликвидности. Поставщики должны обеспечивать ликвидность поддерживаемых пулов, каждый из которых имеет по два актива. Поставщики могут предоставить только определенные активы. Если есть только один актив – это тоже пойдет. Протокол может автоматически конвертировать актив для обеспечения ликвидности любого пула.

Использование нескольких активов для размещения в пул ликвидности может быть утомительным для пользователей, особенно в контексте кроссчейна. Заботясь об удобстве пользователей, Chainflip автоматически выполнит обмен для пользователя. Например, пользователь хочет предоставить ликвидность пулу ETH/USDC, но держит только USDC. Chainflip выполнит обмен 50% USDC на ETH и распределит оба токена в соответствующем пуле, что оперативно позволит зарабатывать на комиссиях площадки. Чем больше внесенной ликвидности, тем больше торговых комиссий вы заработаете.

Помимо вознаграждений в виде комиссий, будут существовать программы добычи ликвидности, в которых дополнительное вознаграждение в виде токенов FLIP будет распределяться по пулам по мере необходимости, исходя из ликвидности в определенных пулах.

Валидаторы

Валидаторы контролируют простые смарт-контракты/кошельки, называемые хранилищами, на нескольких блокчейнах одновременно, создавая полностью децентрализованный «уровень расчетов». Это сочетается с «уровнем учета», который использует специфичную для приложения блокчейн-цепочку на основе Substrate Polkadot, называемая цепочкой состояний Chainflip. Цепочка используется для отслеживания балансов, обработки событий и выполнения инструкций. Эти системы создают полностью децентрализованный общий протокол межсетевого обмена.

Активы, используемые для торговли, хранятся в хранилищах в таких цепочках, как Ethereum, Bitcoin и так далее, при этом вся торговля и ведение счетов происходят в цепочке состояний Chainflip. Это означает, что выполнение обмена и конструкция AMM могут быть в значительной степени адаптированы к конкретному варианту использования межсетевой передачи активов.

Валидатор применительно к Chainflip – это сервер, управляющий узлом цепочки состояний Chainflip, а также дополнительными функциональными возможностями «сопутствующего устройства» через Chainflip Engine (CFE) – модуля обработки вне цепочки.

Валидаторы в наборе полномочий выполняют следующую функцию:

- Бухгалтерские функции (отслеживание балансов и учет).
- Расчетные функции (генерация ключей, подпись и мониторинг транзакций).

Для улучшения эффективности системы валидаторов и создания конкуренции, регулярно проводится аукцион валидаторов. Слоты для работы валидатора предоставляются на основе результатов регулярных аукционов, при этом участники, предложившие самую высокую цену, завершающие создание ключей в конце каждого аукциона, выбираются в качестве валидатора для следующей эпохи. Для изменений проводится ротация по передачи полномочий от одного валидатора к следующему.

Расширение возможностей протокола и пользовательского опыта

В отличие от многих предыдущих попыток децентрализованных бирж (DEX), Chainflip стремится быть проще в использовании, чем любой централизованный сервис. Если протокол более удобен в использовании, он будет охватывать большой объем розничных обменов, что создаст больше ликвидности, сделает площадку стабильной и популярной.

Чаще всего межсетевые переводы проводятся через централизованные биржи. Использование децентрализованных решений  позволяет получить ряд преимуществ:

• Нет KYC.
• Пользователь владеет приватными ключами.
• Более низкое проскальзывание (в теории).
• Отсутствие посредников (вместо этого используется 150 валидаторов).

Chainflip решает проблемы большинства децентрализованных приложений, путем улучшения интерфейса и расширения возможностей по взаимодействию с большим количеством сетей.

Система JIT Chainflip

Трейдеры в основном отдают свое предпочтение централизованным площадкам (CEX) из-за простоты их использования, ликвидности и и скорости. С помощью системы Just In Time (JIT), Chainflip стремится вытеснить другие AMM и CEX за счет уникального подхода к обеспечению ликвидности.

Традиционные AMM подвергают поставщиков ликвидности риску непостоянных потерь. JIT AMM позволяет маркетмейкерам предоставлять одностороннюю ликвидность на любом ценовом уровне (не только в диапазоне), эффективно устраняя риск непостоянных убытков. Этот радикальный подход должен привести к эффективному распределению капитала и качеству обменов для пользователей.

Система полностью развернута в цепочке состояний Chainflip. JIT основан на конструкции AMM Uniswap v3, но в отличие от Uniswap v3 JIT AMM не представлен как серия смарт-контрактов в единой среде блокчейна. Скорее, JIT AMM является виртуальным. Это означает, что средства не хранятся непосредственно в ончейн-пулах с использованием заблокированных активов, а вместо этого торгуются виртуально в цепочке состояний Chainflip, как остатки на счетах и ​​рассчитываются с использованием фактических активов, изначально хранящихся в хранилищах протокола.

Это работает аналогично тому, как централизованные биржи криптовалют хранят все депозиты в единой системе кошельков, при этом балансы отдельных пользователей отслеживаются в отдельных системах учета и торговли.

Хранилище – это метод хранения средств в заданном блокчейне, который контролируется протоколом Chainflip. Это может происходить в нескольких формах. Разные блокчейны предлагают разные функции и имеют определенные ограничения, но в целом существует две категории хранилищ, используемых для хранения средств, которые будут использоваться в AMM:

• Контрактные хранилища: смарт-контракт (EVM или не-EVM), содержащий пул активов в цепочке.
• Собственные хранилища кошельков: собственный кошелек или набор кошельков, контролируемых органом управления, работающий по схеме подписи и обрабатываемый вне цепочки.

Контракт State Chain Gateway – это смарт-контракт (изначально только в сети Ethereum), который содержит средства FLIP в качестве залога для счетов в цепочке состояния Chainflip.

Для отслеживания переводов необходима определенная система, иначе может появиться проблема создания огромного количества ложных активов. Для этого используется система ввода и вывода.

Ingress – это общий термин, описывающий процесс наблюдения за событиями во внешних цепочках и регистрации событий, связанных с протоколом Chainflip. Некоторые из этих событий включают в себя:

• Транзакции пользователей.
• Пополнение пулов ликвидности.
• Работа с аукционом валидаторов.
• Изменения в состоянии хранилища вызванного сетью.

Цепочка состояний содержит список, указывающий валидаторам, на что следует обращать внимание во внешних цепочках: контракты на Ethereum,  адреса кошельков на Bitcoin и множество других адресов и контрактов в других цепочках могут быть добавлены в этот «список наблюдения», чтобы валидаторы могли сканировать внешние цепочки.

Токен FLIP

FLIP – это служебный токен в блокчейне Chainflip, который будет использоваться для обеспечения аукционов валидаторов, работы пулов ликвидности и оплаты комиссий.

Каждый обмен на платформе приведет к прямой покупке и сжиганию небольшого количества токенов FLIP через систему пула ликвидности. По сути, любой, кто владеет токеном FLIP, получает возможность повысить комиссию, генерируемую для протокола, аналогично тому, как работают обычные комиссии на централизованных биржах.

Для осуществления обменов пользователям нужен только тот токен, который они хотят обменять. Комиссии для сетей в которых осуществляется перевод, комиссия поставщикам ликвидности и сетевая комиссия сети Chainflip оплачивается в токенах FLIP.

Chainflip имеет инновационный механизм структуры комиссий, который может позволить держателям токенов FLIP получать долгосрочную выгоду, покупая и сжигая токены FLIP от каждой сделки, совершаемой через протокол. Это означает, что больший объем приведет к увеличению количества покупаемых и сжигаемых токенов FLIP, отражаясь на стоимости FLIP. У каждого владельца FLIP есть сильный стимул привлекать пользователей на платформу.

Всякий раз, когда происходит взаимодействие с базовым активом (USDC), единоразовая комиссия за сделку в размере 0,1–0,2% вычитается и используется для покупки токенов FLIP непосредственно из встроенного пула ликвидности USDC-FLIP в Chainflip. Затем протокол периодически сжигает эти купленные токены FLIP.

Токены FLIP будут переданы валидаторам в качестве вознаграждения за выполнение своих услуг. Токены также могут распространяться в течение определенного периода времени в программах добычи ликвидности.

Токеномика FLIP

Chainflip использует гибридную токеномику. Существует как чеканка, так и сжигание токенов. Протокол не имеет фиксированной эмиссии токенов. На старте эмиссия сети будет состоять из 90 миллионов токенов FLIP, но со временем будет меняться в зависимости от спроса. Это очень похоже на то, как работает экономика токенов Ethereum после обновления EIP-1559, которое оказалось очень успешным в ограничении предложения ETH и вознаграждении валидаторов и держателей. Все комиссии за транзакции в систематически сжигаются; комиссия в размере 0,1 % берется с каждого свопа и используется для покупки и сжигания FLIP, что при достаточном объеме позволяет сжечь больше FLIP, чем выдается валидаторам.

Chainflip стремится вознаграждать держателей и валидаторов, используя аналогичную методологию, однако в случае Chainflip механизм сжигания токенов основан в основном на комиссиях за обмен, а не на комиссиях за газ, что имеет некоторые дополнительные положительные свойства.

Хотя у Chainflip есть собственный блокчейн и токен FLIP работает на Ethereum для простоты использования и внедрения на начальном этапе, межсетевой характер проекта означает, что проект может позже добавить токен FLIP в любую подключенную сеть блокчейнов, включая Polkadot, Solana и другие.

Преимущества и недостатки Chainflip

Преимущества:
Chainflip предлагает инновационный протокол для межцепочных свопов и уникальную модель JIT AMM, которая является отличной альтернативой традиционным AMM. Успешный запуск токена проекта, который удвоился в цене в первый день торгов, свидетельствует о положительном восприятии индустрией. Проект развивается в перспективной области Web3 – в DeFi. В условиях снижения доверия к централизованным биржам, решения, подобные Chainflip, будут становиться все более важными.
Кроме того, токен $FLIP не только зарегистрирован на пяти крупнейших криптовалютных биржах, но и имеет солидную поддержку со стороны институциональных венчурных фондов и партнерских проектов. И, конечно, нельзя промолчать о команде, которая состоит из экспертов в области блокчейна и хорошо ориентируется в сфере DeFi.

Недостатки:
Хотя Chainflip не подвержен тем же рискам связанным с безопасностью, что и мосты, проекты DeFi в целом сталкиваются с проблемами, особенно касающимися безопасности свопов и мостов, так как они часто становятся мишенью для хакерских атак. Кроме того, конкуренция в сфере межцепочных свопов усиливается с каждым днем, поскольку все больше проектов стремятся решить проблему ликвидности и предложить криптотрейдерам лучший пользовательский опыт.
Кроме того, серьезным вопросом все также остается ликвидность: несмотря, на все преимущества для представителей ликвидности бирже, ее может оказаться мало для того, чтобы справиться с большими объемами.

Что дальше?

На данный момент команда запустила проект в мейннете. В мейнетте доступны функции свопинга и поставщика ликвидности.

В марте 2024 года проект полностью запустился и выпустил свой продукт.

Следующими их шагами было добавление поддержки USDT, поскольку USDT является один из самых популярных стейблкоинов в мире.

И последним предпринятым шагом была “программа стимулирования ликвидности”, суть которой была в том, чтобы повысить ликвидность протокола путем поощрения активных маркет-мейкеров (LP) за вклад в повышение ликвидности протокола и улучшение ценовой конкурентоспособности в более широком диапазоне размеров ордеров.

На этом, однако, никто не планирует останавливаться: на данный момент команда проекта занимается одновременно двумя пунктами из своего RoadMap:

- Новые интеграции цепочек: по мере расширения экосистемы ChainFlip проект занимается охотой на новые цепи для привлечения еще большего количества пользователей за счет расширения и больших возможностей. 
- Новые интеграции протоколов: Chainflip на данный момент стремится к тому, чтобы предложить своим пользователям как можно больше опций, поэтому и расширяют все время свой функционал.

Мнение команды CRYPTOLOGY.KEY о Chainflip

ChainFlip замахнулся на очень серьезные проблемы, которые многие проекты пытаются решить долгие годы – эффективная ликвидность, кроссчейн, упрощенный интерфейс. Разработка идет достаточно давно, идеи были заложены и расписаны с самого начала, что на сегодняшний день является большой редкостью.

Разработчики пытаются найти решение проблемы на основе последних открытий в области AMM и децентрализованных переводов. В проект вложились хорошие и опытные фонды. Вероятнее всего они видят перспективы в этом проекте.

К большому сожалению, настолько сложная задача скорее всего не будет решена без больших технических проблем. Слишком большое количество сетей не значит хорошо – это огромный потенциал для взлома и поиска уязвимостей.

Отдельным вопросом стоит обеспечение ликвидностью. Сети, с которыми собрался работать Chainflip не обладают большими объемами и ликвидностью, чтобы должным образом обеспечить потребности для транзакций, хотя, конечно, команда продолжает искать новые интеграции и расширяться.

Вместе с этим основной площадкой для DeFi как был, так и остался блокчейн Ethereum, в котором заблокирован самый большой объем активов на всем крипторынке. Ethereum уже обладает эффективными AMM, прекрасно справляющимися со своей основной задачей - обменами.

Несмотря на то, что Chainflip уже работает в мейнетте, его команда продолжает работать над совершенствованием платформы и проекта в целом. Займет ли он в итоге прочное место среди других бирж и какой будет его дальнейшая судьба мы узнаем в будущем. Проект очень интересный с точки зрения технологии, но суровая реальность покажет чего он действительно стоит.