Chainflip - найочікуваніша біржа?

Основа будь-якої економіки - транзакції. Що більше транзакцій проводиться в системі, то привабливішою та ефективнішою вона стає. Сучасний світ дуже фінансилізований, від чого він і виграє, і програє одночасно.

Для того, щоб виправити проблеми та несправедливість, що виникли з розвитком фінансової системи TradFI (традиційні фінанси), на основі криптографічних технологій було винайдено Bitcoin, а згодом і Ethereum.

Після виникнення криптоінфраструктури та величезної кількості експериментів, виник окремий сектор, який намагається вибудувати децентралізовану економіку на базі децентралізованих фінансів - DeFi. Транзакції та обмін активами відбувається на ринках і біржах, тож про це ми й поговоримо.

У лекції Crypto Inside - Майбутнє трейдингу за децентралізації, розміщеної на нашому YouTube каналі, розповідалося, що DeFi має великі переваги, а також недоліки, як порівняти з класичною фінансовою системою.

Якщо коротко, то ось список переваг:

1. Зберігання своїх активів і повна відповідальність за них.
2. Прозорість.
3. Певна частка конфіденційності (користувачі таких бірж, як правило, не зобов'язані проходити KYC).

Недоліки:

1. Недолік ліквідності порівняно з централізованими біржами.
2. Високі комісії.
3. Складність освоєння для новачків.

Тривалий час проблеми залишалися невирішеними, але DeFi починає доопрацьовуватися і перетворювати проблеми на переваги. Обсяги децентралізованих майданчиків (DEX) починають зростати дедалі більше відносно обсягів централізованих майданчиків (CEX).

Объемы DEX to CEX

Chainflip – це децентралізований протокол, який дає змогу обмінюватися активами між різними блокчейнами. Chainflip може підтримувати будь-які типи транзакцій L1 або L2 - це загальне рішення для передачі активів децентралізованими мережами транзакцій. Як і Uniswap, це простий AMM, але він дає змогу користувачам обмінюватися активами в основних блокчейнах без будь-яких загорнутих токенів, спеціальних гаманців або спеціалізованого програмного забезпечення, яке часто зламується.

Що таке AMM ви можете дізнатись в навчальному відео “AMM та пули ліквідності” на нашому YouTube каналі.

Більшість основних DEX підтримують тільки токени ERC-20 або обгорнуті токени (наприклад, WETH) в одному ланцюжку блоків. Це означає, що великий обсяг ненативних для блокчейна активів залишається осторонь, що знижує потенційну ліквідність. Ось чому користувачі змушені використовувати централізовані біржі, коли хочуть переключитися з одного блокчейна на інший, це дуже незручно і додає зайві кроки на шляху транзакції.

Chainflip прагне стати міжмережевим рішенням для обмінів, що не відбуваються в одному і тому ж ланцюжку блоків, забезпечуючи безперешкодне передання вартості між мережами, що не вимагає дозволу, просте у використанні та децентралізоване.

Такі мережі, як Bitcoin, засновані на віртуальній машині EVM (Ethereum, Polygon, Avalanche) і не-EVM (Solana, Cosmos, Polkadot, Aptos, Sui), будуть доступні на Chainflip.

Саймон Харман створив Chainflip 2020 року як окремий проєкт під егідою фонду Oxen. Відтоді Chainflip Labs виросла до колективу, що налічує понад 30 співробітників, включно з інженерами, дизайнерами, аналітиками та фахівцями з кількісних досліджень. Команда працює глобально, з офісами в Берліні, Дубліні та Мельбурні.

Проект зібрав $19,6 млн через приватні раунди фінансування і ще $3,7 млн завдяки продажу на Coinlist. З цієї суми $10 млн надали провідні криптовалютні венчурні фонди, такі як Pantera Capital, Blockchain Capital, Framework Ventures і Morningstar Ventures, а також інші численні інвестори. Крім цих компаній у Chainflip також інвестували Coinbase Ventures. Підтримка цих досвідчених спонсорів забезпечує проєкту чудову підтримку.

Протокол Chainflip використовує власний блокчейн на основі Proof-of-Stake (PoS). Він називається ланцюжком станів (State Chain) і будується з використанням блокчейна під назвою Substrate, який є частиною екосистеми Polkadot.

Сторони, які взаємодіють із протоколом:

- Спекулянти.
- Постачальники ліквідності.
- Валідатори вузлів.

Спекулянти

Уявіть, що ви намагаєтеся обміняти BTC на ETH на WhiteBIT. Спочатку ви відправляєте BTC на гаманець WhiteBIT. Після переказу на WhiteBIT користувач може взаємодіяти з торговим терміналом, щоб продати BTC, а потім купити ETH. Після цього ви можете вивести свій ETH, WhiteBIT відправить активи зі свого гаманця на той блокчейн, адресу якого ви вибрали для відправної точки.

Тепер що буде, якщо ми скористаємося Chainflip.

Ви підключаєте гаманець і обмінюєте BTC на ETH. Система, що лежить в основі протоколу, виконає конвертацію. Ви отримаєте ETH за лічені секунди, жодних мостів, реєстрацій і складних переказів - усі дії виконуються через той самий гаманець, який ви підключили.

Постачальники та пули ліквідності

Постачальник ліквідності (Liquidity Provider - LP) - будь-який власник токенів, що підтримуються протоколом, який хоче забезпечити майданчик ліквідністю, для отримання вигоди від комісій, отриманих за допомогою обмінів на майданчику.

Як і будь-який інший протокол на основі AMM, постачальники ліквідності не визначаються протоколом. Розробники Chainflip не мають права голосу щодо того, хто є постачальниками ліквідності.

Будь-який користувач, у якого є токени, перераховані на Chainflip, який бажає розмістити їх у систему пулу ліквідності Chainflip, може стати постачальником ліквідності. Постачальники повинні забезпечувати ліквідність підтримуваних пулів, кожен з яких має по два активи. Постачальники можуть надати тільки певні активи. Якщо є тільки один актив - це теж піде. Протокол може автоматично конвертувати актив для забезпечення ліквідності будь-якого пулу.

Використання декількох активів для розміщення в пул ліквідності може бути виснажливим для користувачів, особливо в контексті кросчейну. Піклуючись про зручність користувачів, Chainflip автоматично виконає обмін для користувача. Наприклад, користувач хоче надати ліквідність пулу ETH/USDC, але тримає тільки USDC. Chainflip виконає обмін 50% USDC на ETH і розподілить обидва токени у відповідному пулі, що оперативно дасть змогу заробляти на комісіях майданчика. Чим більше внесеної ліквідності, тим більше торгових комісій ви заробите.

Крім винагород у вигляді комісій, існуватимуть програми видобутку ліквідності, в яких додаткова винагорода у вигляді токенів FLIP розподілятиметься по пулах у міру необхідності, виходячи з ліквідності в певних пулах.

Валідатори

Валідатори контролюють прості смарт-контракти/гаманці, звані сховищами, на кількох блокчейнах одночасно, створюючи повністю децентралізований «рівень розрахунків». Це поєднується з «рівнем обліку», який використовує специфічний для застосунку блокчейн-ланцюжок на основі Substrate Polkadot, що називається ланцюжком станів Chainflip. Ланцюжок використовується для відстеження балансів, обробки подій і виконання інструкцій. Ці системи створюють повністю децентралізований загальний протокол міжмережевого обміну.

Активи, які використовуються для торгівлі, зберігаються в сховищах у таких ланцюжках, як Ethereum, Bitcoin тощо, водночас уся торгівля і ведення рахунків відбуваються в ланцюжку станів Chainflip. Це означає, що виконання обміну і конструкція AMM можуть бути значною мірою адаптовані до конкретного варіанту використання міжмережевої передачі активів.

Валідатор стосовно Chainflip - це сервер, що керує вузлом ланцюжка станів Chainflip, а також додатковими функціональними можливостями «супутнього пристрою» через Chainflip Engine (CFE) - модуля обробки поза ланцюжком.

Валідатори в наборі повноважень виконують таку функцію:

- Бухгалтерські функції (відстеження балансів і облік).

- Розрахункові функції (генерація ключів, підпис і моніторинг транзакцій).

Для поліпшення ефективності системи валідаторів і створення конкуренції, регулярно проводиться аукціон валідаторів. Слоти для роботи валідатора надаються на основі результатів регулярних аукціонів, при цьому учасники, які запропонували найвищу ціну і завершують створення ключів наприкінці кожного аукціону, обираються як валідатор для наступної епохи. Для змін проводиться ротація з передачі повноважень від одного валідатора до наступного.

На відміну від багатьох попередніх спроб децентралізованих бірж (DEX), Chainflip прагне бути простішим у використанні, ніж будь-який централізований сервіс. Якщо протокол зручніший у використанні, він охоплюватиме великий обсяг роздрібних обмінів, що створить більше ліквідності, зробить майданчик стабільним і популярним.

Найчастіше міжмережеві перекази проводяться через централізовані біржі. Використання децентралізованих рішень дає змогу отримати низку переваг:

• Немає KYC.
• Користувач володіє приватними ключами.
• Нижче прослизання (в теорії).
• Відсутність посередників (замість цього використовується 150 валідаторів).

Chainflip вирішує проблеми більшості децентралізованих застосунків, шляхом поліпшення інтерфейсу і розширення можливостей щодо взаємодії з великою кількістю мереж.

Трейдери здебільшого віддають перевагу централізованим майданчикам (CEX) через простоту їхнього використання, ліквідність та швидкість. За допомогою системи Just In Time (JIT), Chainflip прагне витіснити інші AMM і CEX за рахунок унікального підходу до забезпечення ліквідності.

Традиційні AMM піддають постачальників ліквідності ризику непостійних втрат. JIT AMM дозволяє маркетмейкерам надавати односторонню ліквідність на будь-якому ціновому рівні (не тільки в діапазоні), ефективно усуваючи ризик непостійних збитків. Цей радикальний підхід має призвести до ефективного розподілу капіталу та якості обмінів для користувачів.

Система повністю розгорнута в ланцюжку станів Chainflip. JIT заснований на конструкції AMM Uniswap v3, але на відміну від Uniswap v3 JIT AMM не представлено як серію смарт-контрактів у єдиному середовищі блокчейна. Швидше, JIT AMM є віртуальним. Це означає, що кошти не зберігаються безпосередньо в ончейн-пулах з використанням заблокованих активів, а натомість торгуються віртуально в ланцюжку станів Chainflip, як залишки на рахунках, і розраховуються з використанням фактичних активів, що спочатку зберігаються в сховищах протоколу.

Це працює аналогічно тому, як централізовані біржі криптовалют зберігають усі депозити в єдиній системі гаманців, водночас баланси окремих користувачів відслідковують в окремих системах обліку і торгівлі.

Сховище - це метод зберігання коштів у заданому блокчейні, який контролюється протоколом Chainflip. Це може відбуватися в декількох формах. Різні блокчейни пропонують різні функції та мають певні обмеження, але загалом існує дві категорії сховищ, які використовуються для зберігання коштів, що використовуватимуться в AMM:

• Контрактні сховища: смарт-контракт (EVM або не-EVM), що містить пул активів у ланцюжку.
• Власні сховища гаманців: власний гаманець або набір гаманців, контрольованих органом управління, що працює за схемою підпису й обробляється поза ланцюжком.

Контракт State Chain Gateway - це смарт-контракт (спочатку тільки в мережі Ethereum), який містить кошти FLIP як заставу для рахунків у ланцюжку стану Chainflip.

Для відстеження переказів необхідна певна система, інакше може з'явитися проблема створення величезної кількості помилкових активів. Для цього використовується система введення і виведення.

Ingress - це загальний термін, що описує процес спостереження за подіями в зовнішніх ланцюжках і реєстрації подій, пов'язаних із протоколом Chainflip. Деякі з цих подій включають в себе:

• Транзакції користувачів.
• Поповнення пулів ліквідності.
• Робота з аукціоном валідаторів.
• Зміни в стані сховища, викликаного мережею.

Ланцюжок станів містить список, який вказує валідаторам, на що слід звертати увагу в зовнішніх ланцюжках: контракти на Ethereum, адреси гаманців на Bitcoin і безліч інших адрес і контрактів в інших ланцюжках можуть бути додані в цей «список спостереження», щоб валідатори могли сканувати зовнішні ланцюжки.

FLIP - це службовий токен у блокчейні Chainflip, який буде використовуватися для забезпечення аукціонів валідаторів, роботи пулів ліквідності та оплати комісій.

Кожен обмін на платформі призведе до прямої купівлі та спалювання невеликої кількості токенів FLIP через систему пулу ліквідності. По суті, будь-хто, хто володіє токеном FLIP, отримує можливість підвищити комісію, що генерується для протоколу, аналогічно тому, як працюють звичайні комісії на централізованих біржах.

Для здійснення обмінів користувачам потрібен тільки той токен, який вони хочуть обміняти. Комісії для мереж, у яких здійснюється переказ, комісія постачальникам ліквідності та мережева комісія мережі Chainflip оплачується в токенах FLIP.

Chainflip має інноваційний механізм структури комісій, який може дозволити власникам токенів FLIP отримувати довгострокову вигоду, купуючи і спалюючи токени FLIP від кожної угоди, що здійснюється через протокол. Це означає, що більший обсяг призведе до збільшення кількості токенів FLIP, що купуються і спалюються, відображаючись на вартості FLIP. У кожного власника FLIP є сильний стимул залучати користувачів на платформу.

Щоразу, коли відбувається взаємодія з базовим активом (USDC), одноразова комісія за угоду в розмірі 0,1-0,2% віднімається і використовується для купівлі токенів FLIP безпосередньо з вбудованого пулу ліквідності USDC-FLIP у Chainflip. Потім протокол періодично спалює ці куплені токени FLIP.

Токени FLIP будуть передані валідаторам як винагорода за виконання своїх послуг. Токени також можуть поширюватися протягом певного періоду часу в програмах видобутку ліквідності.

Токеноміка FLIP

Chainflip використовує гібридну токеноміку. Існує як карбування, так і спалювання токенів. Протокол не має фіксованої емісії токенів. На старті емісія мережі складатиметься з 90 мільйонів токенів FLIP, але з часом змінюватиметься залежно від попиту. Це дуже схоже на те, як працює економіка токенів Ethereum після оновлення EIP-1559, яке виявилося дуже успішним в обмеженні пропозиції ETH і винагороді валідаторів і власників. Усі комісії за транзакції систематично спалюються; комісія в розмірі 0,1% береться з кожного свопу і використовується для купівлі та спалювання FLIP, що за достатнього обсягу дає змогу спалити більше FLIP, ніж видають валідаторам.

Chainflip прагне винагороджувати власників і валідаторів, використовуючи аналогічну методологію, однак у випадку Chainflip механізм спалювання токенів заснований в основному на комісіях за обмін, а не на комісіях за газ, що має деякі додаткові позитивні властивості.

Хоча Chainflip має власний блокчейн і токен FLIP працює на Ethereum для простоти використання і впровадження на початковому етапі, міжмережевий характер проекту означає, що проект може пізніше додати токен FLIP у будь-яку підключену мережу блокчейнів, включно з Polkadot, Solana та іншими.

Переваги:
Chainflip пропонує інноваційний протокол для міжланцюгових свопів та унікальну модель JIT AMM, яка є чудовою альтернативою традиційним AMM. Успішний запуск токена проєкту, який подвоївся в ціні в перший день торгів, свідчить про позитивне сприйняття індустрією. Проєкт розвивається в перспективній галузі Web3 - у DeFi. В умовах зниження довіри до централізованих бірж, рішення, подібні до Chainflip, ставатимуть дедалі важливішими.
Крім того, токен $FLIP не тільки зареєстрований на п'яти найбільших криптовалютних біржах, а й має солідну підтримку з боку інституціональних венчурних фондів і партнерських проєктів. І, звісно, не можна промовчати про команду, яка складається з експертів у сфері блокчейну і добре орієнтується у сфері DeFi.

Недоліки:
Хоча Chainflip не наражається на ті самі ризики, пов'язані з безпекою, що й мости, проєкти DeFi загалом стикаються з проблемами, особливо тими, що стосуються безпеки свопів і мостів, оскільки вони часто стають мішенню для хакерських атак. Крім того, конкуренція у сфері міжланцюгових свопів посилюється з кожним днем, оскільки дедалі більше проєктів прагнуть розв'язати проблему ліквідності та запропонувати криптотрейдерам кращий користувацький досвід.
Крім того, серйозним питанням все також залишається ліквідність: незважаючи на всі переваги для представників ліквідності біржі, її може виявитися замало для того, щоб впоратися з великими обсягами.

Наразі команда запустила проєкт у мейннеті. У мейнеті доступні функції свопінгу і постачальника ліквідності.

У березні 2024 року проєкт повністю запустився і випустив свій продукт.

Наступними їх кроками було додавання підтримки USDT, оскільки USDT є один із найпопулярніших стейблкоїнів у світі.

І останнім зробленим кроком була «програма стимулювання ліквідності», суть якої полягала в тому, щоб підвищити ліквідність протоколу шляхом заохочення активних маркет-мейкерів (LP) за внесок у підвищення ліквідності протоколу і поліпшення цінової конкурентоспроможності в ширшому діапазоні розмірів ордерів.

На цьому, однак, ніхто не планує зупинятися: наразі команда проєкту займається одночасно двома пунктами зі свого RoadMap:

- Нові інтеграції ланцюжків: у міру розширення екосистеми ChainFlip проєкт займається полюванням на нові ланцюги для залучення ще більшої кількості користувачів завдяки розширенню і більшим можливостям. 

- Нові інтеграції протоколів: Chainflip наразі прагне до того, щоб запропонувати своїм користувачам якомога більше опцій, тому й розширюють весь час свій функціонал.

ChainFlip замахнувся на дуже серйозні проблеми, які багато проєктів намагаються вирішити довгі роки - ефективна ліквідність, кросчейн, спрощений інтерфейс. Розробка триває досить давно, ідеї були закладені та розписані від самого початку, що на сьогоднішній день є великою рідкістю.

Розробники намагаються знайти розв'язання проблеми на основі останніх відкриттів у сфері AMM і децентралізованих переказів. У проєкт вклалися хороші та досвідчені фонди. Найімовірніше вони бачать перспективи в цьому проєкті.

На превеликий жаль, настільки складне завдання, найімовірніше, не буде вирішено без великих технічних проблем. Занадто велика кількість мереж не означає добре - це величезний потенціал для злому і пошуку вразливостей.

Окремим питанням стоїть забезпечення ліквідністю. Мережі, з якими зібрався працювати Chainflip, не володіють великими обсягами та ліквідністю, щоб належним чином забезпечити потреби для транзакцій, хоча, звісно, команда продовжує шукати нові інтеграції та розширюватися.

Разом із цим основним майданчиком для DeFi як був, так і залишився блокчейн Ethereum, у якому заблоковано найбільший обсяг активів на всьому крипторинку. Ethereum уже має ефективні AMM, які прекрасно справляються зі своїм основним завданням - обмінами.

Незважаючи на те, що Chainflip уже працює в мейнетті, його команда продовжує працювати над удосконаленням платформи і проекту загалом. Чи посяде він у підсумку міцне місце серед інших бірж і якою буде його подальша доля ми дізнаємося в майбутньому. Проєкт дуже цікавий з точки зору технології, але сувора реальність покаже чого він дійсно вартий.