Аналитики BofA Securities отмечают, что недавнее падение японских акций, связанных с AI, отражает здоровую ротацию капитала на рынках, а не начало масштабного спада. Основными факторами давления на настроения стали опасения относительно устойчивости затрат на дата-центры, роста стоимости памяти и AI-токенов, а также конкуренция со стороны дешевых китайских open-source моделей.

Помимо технологических факторов, на рынок повлияли снижение цен на сырую нефть и высокие реальные процентные ставки в США, что побудило инвесторов искать альтернативы вне рамок AI. BofA Securities также указывает на сезонность: акции momentum-типа обычно слабеют в период с конца июня до начала августа из-за замедления темпов пересмотра прибыли.

Несмотря на коррекцию, банк рекомендует сохранять позиции в AI-активах, но избегать компаний с чрезмерно завышенными мультипликаторами P/E. Вместо этого аналитики советуют диверсифицировать портфели через стабильные секторы, такие как банки, оборона, строительство, недвижимость и ритейл, которые могут выиграть от улучшения широты рынка и более низких цен на энергоносители.

Согласно источникам, знакомым с курсом Bank of Japan (BOJ), регулятор планирует пересмотреть в сторону увеличения прогноз роста экономики на 2026 финансовый год. Это обусловлено высоким спросом на AI-технологии и снижением стоимости топлива, что может компенсировать эффект от слабого yen.

Несмотря на возможное снижение прогноза базовой инфляции для текущего года (что было зафиксировано на уровне 2.8% в апреле), BOJ сохранит фокус на инфляционных рисках. Основными факторами давления остаются слабый yen, рост заработных плат и энергетические шоки.

Большинство аналитиков, опрошенных Reuters, ожидают, что BOJ повысит процентные ставки до 1.25% до конца года. На данный момент краткосрочная облигационная ставка составляет 1%, и регулятор должен поддерживать ее на этом уровне по результатам двухдневного заседания, которое завершится 31 июля.