Barclays пересмотрел свой прогноз для индекса S&P 500, подняв цель на конец года до 7,950 против предыдущих 7,800. Это решение было обусловлено сильными показателями корпоративной отчетности, в частности в технологическом секторе.

По данным LSEG, 86% из 492 компаний S&P 500, которые уже опубликовали результаты, превзошли оценки аналитиков. Это существенно выше долгосрочного среднего показателя в 67.5%.

Barclays также повысил прогноз прибыли на одну акцию (EPS) для S&P 500 на 2026 год до $365 с предыдущих $337. Компания ожидает, что инвестиции в AI и стабильная экономическая активность поддержат динамику прибыли в следующие кварталы, однако остается консервативной относительно оценок стоимости из-за рисков инфляции и геополитической неопределенности.

Аналитики UBS предупреждают, что рынок акций США имеет самый высокий уровень риска среди развитых экономик в случае усиления давления со стороны рынка облигаций. Основной причиной уязвимости являются раздутые оценки компаний, особенно в секторе искусственного интеллекта.

Согласно отчету, многие игроки в цепочке создания стоимости AI торгуются по мультипликаторам, которые предполагают рекордные будущие денежные потоки. Это делает американский рынок акций «самым длинным по duration» среди развитых стран, что вызывает чрезвычайную чувствительность к росту стоимости капитала.

Высокая доходность облигаций также повышает hurdle rate для инвестиционных проектов. Это представляет особый риск для затрат на AI-инфраструктуру, где рентабельность уже подвергается сомнениям. В таких условиях UBS советует отдавать предпочтение компаниям с крепкими балансами и экономическими рвами (economic moats), избегая фирм, чьи расходы превышают внутреннюю генерацию наличных.