Сезон за второй квартал выходит на полную мощность, и это первая по-настоящему тяжёлая неделя. Ожидания рекордные: рынок закладывает рост прибыли S&P 500 почти на четверть год к году, причём оценки перед сезоном повышали, а не срезали как обычно. Хорошие цифры уже в цене, и реакция на промахи будет жёстче, чем награда за попадания. Почти весь прирост прибыли индекса тянут два сектора, технологии и энергетика. По времени: отчёты до открытия выходят днём по Киеву, отчёты после закрытия появляются после 23:00 и отыгрываются на следующий день.

Рынок живёт геополитикой и динамикой нефти.

Показывает, сколько человек за месяц обратилось за пособием. Заявки продолжают расти, но медленнее: рынок труда остывает постепенно, без обвала. Для Bank of England это аргумент в пользу терпения, но сам по себе отчёт редко двигает фунт, реакция обычно идёт в связке с зарплатами.

Вот где интрига. Ожидается не замедление, а лёгкое ускорение роста зарплат, и это неприятное сочетание для регулятора: занятость охлаждается, а зарплаты остаются липкими и продолжают подпитывать инфляцию услуг. Цифра выше прогноза усилит лагерь ястребов, на июньском заседании двое членов комитета уже голосовали за повышение ставки, и фунт на таком отчёте скорее укрепится. Замедление зарплат в паре с ростом заявок даст обратный эффект.

Главный британский релиз недели и последний отчёт по инфляции перед заседанием 30 июля, на котором Bank of England обновит прогнозы. Заголовочная инфляция держится недалеко от цели, прогноз предполагает лёгкое замедление. Но сам банк ждёт разворота вверх позже в этом году по мере переноса дорогой энергии в цены, поэтому смотреть будут глубже заголовка: на инфляцию услуг, которая в последнем отчёте ускорилась до 3.7%, и на core. Сценарии простые. Сюрприз вверх по заголовку или услугам вернёт на стол летнее повышение ставки, часть банков уже допускает один подъём этим летом, и фунт отреагирует ростом. Цифра по прогнозу или ниже оставит комитету комфорт для паузы, для фунта это нейтрально или слегка негативно.

По Alphabet ждут выручку около 116.5 млрд долларов с ростом на 21% и прибыль 2.88 на акцию. Смотрим Google Cloud, монетизацию Gemini и объём capex: ключевой вопрос сезона в том, окупаются ли гигантские вложения в ИИ-инфраструктуру. С весом Alphabet это прямой драйвер S&P 500 и Nasdaq, отчёт задаст тон всему ИИ-трейду.

По Tesla поставки за квартал уже известны, они сильно превысили ожидания, но акции на этом не выросли, что само по себе говорит о настроениях. В отчёте внимание на маржу автобизнеса, энергетику и free cash flow, плюс расширение robotaxi на новые города. Отдельная интрига: слухи о слиянии со SpaceX после её IPO, комментарий Маска на звонке способен двинуть бумагу сильнее самих цифр.

Texas Instruments барометр спроса на чипы в промышленности и автопроме, ориентир для всего полупроводникового сектора перед четвергом.

В июне ЕЦБ впервые с 2023 года повысил ставки на 25 базисных пунктов, реагируя на энергетический шок от конфликта. Сейчас рынок почти полностью закладывает паузу: инфляция в еврозоне за июнь замедлилась примерно до 2.8% с 3.2%, и это даёт возможность подождать. К тому же заседание проходит без обновления прогнозов, свежие проекции появятся только в сентябре, и именно сентябрь рынок рассматривает как кандидата на следующее повышение. Но срыв сделки и новый виток цен на энергию вернули интригу: часть аналитиков не исключает сюрпризного подъёма уже сейчас. В заявлении смотрим формулировки о балансе рисков и намёки на дальнейшее ужесточение.

Недельный показатель обращений за пособием. Уровни около 210K исторически низкие, рынок труда США остаётся плотным, и это развязывает руки ястребиной ФРС перед заседанием на следующей неделе. Одна цифра рынок обычно не двигает, но устойчивый рост заявок стал бы первым сигналом трещины и поводом для ослабления доллара.

При ожидаемой паузе именно тон Лагард становится событием. Ястребиная пауза с открытой дверью к сентябрьскому повышению поддержит евро, хотя потенциал ограничен: разница ставок с США всё ещё играет за доллар. Нейтральная риторика в духе полной data dependency без направления заставит рынок срезать ставки на сентябрь, и евро просядет. Сюрпризное повышение даст резкий рывок вверх, но с оговоркой: подъём ставки в слабеющую экономику рынок может прочитать как стагфляционный, и тогда движение быстро выдохнется. Устойчивое укрепление евро по-прежнему требует не только ставок, но и подтверждения, что экономика их выдерживает.

До открытия Lockheed Martin (LMT): оборонка и портфель заказов на фоне конфликта и перевооружения, один из главных секторных сюжетов года. После закрытия второй акт по чипам, Intel (INTC), где вопрос в прогрессе разворота и контрактного производства. Рядом Newmont (NEM), крупнейший золотодобытчик мира: при текущих ценах на золото маржа должна быть исторически высокой, полезный срез для всех, кто следит за XAUUSD.

Ожидается откат после сильного предыдущего месяца, классический payback. Потребитель под давлением дорожающей энергии, и слабая цифра впишется в картину вялого роста, которая удерживает Bank of England от повышения. На фоне CPI и зарплат релиз второстепенный, но заметный промах вниз добавит аргументов лагерю паузы.

Опросы менеджеров по закупкам, граница 50 отделяет рост от спада. Картина необычная: промышленность держится в зоне роста, во многом на оборонных и бюджетных заказах, а услуги сидят ниже 50, дорогая энергия и осторожный потребитель давят на спрос. Прогнозы закладывают постепенное улучшение в услугах, но это первые опросы после срыва сделки, поэтому главный вопрос в том, не просели ли настроения бизнеса на новой эскалации. Отдельно смотрим ценовые компоненты: рост закупочных цен это прямой аргумент для ястребов ЕЦБ. Сильный отчёт с горячими ценами поддержит евро, провал в ожиданиях утянет вниз.

Опросы менеджеров по закупкам, граница 50 отделяет рост от спада. Картина необычная: промышленность держится в зоне роста, во многом на оборонных и бюджетных заказах, а услуги сидят ниже 50, дорогая энергия и осторожный потребитель давят на спрос. Прогнозы закладывают постепенное улучшение в услугах, но это первые опросы после срыва сделки, поэтому главный вопрос в том, не просели ли настроения бизнеса на новой эскалации. Отдельно смотрим ценовые компоненты: рост закупочных цен это прямой аргумент для ястребов ЕЦБ. Сильный отчёт с горячими ценами поддержит евро, провал в ожиданиях утянет вниз.

Опросы менеджеров по закупкам, граница 50 отделяет рост от спада. Картина необычная: промышленность держится в зоне роста, во многом на оборонных и бюджетных заказах, а услуги сидят ниже 50, дорогая энергия и осторожный потребитель давят на спрос. Прогнозы закладывают постепенное улучшение в услугах, но это первые опросы после срыва сделки, поэтому главный вопрос в том, не просели ли настроения бизнеса на новой эскалации. Отдельно смотрим ценовые компоненты: рост закупочных цен это прямой аргумент для ястребов ЕЦБ. Сильный отчёт с горячими ценами поддержит евро, провал в ожиданиях утянет вниз.

Опросы менеджеров по закупкам, граница 50 отделяет рост от спада. Картина необычная: промышленность держится в зоне роста, во многом на оборонных и бюджетных заказах, а услуги сидят ниже 50, дорогая энергия и осторожный потребитель давят на спрос. Прогнозы закладывают постепенное улучшение в услугах, но это первые опросы после срыва сделки, поэтому главный вопрос в том, не просели ли настроения бизнеса на новой эскалации. Отдельно смотрим ценовые компоненты: рост закупочных цен это прямой аргумент для ястребов ЕЦБ. Сильный отчёт с горячими ценами поддержит евро, провал в ожиданиях утянет вниз.

Для Британии ключевой сектор это услуги, и они ниже 50 при инфляции услуг 3.7%, неприятная смесь слабого спроса и липких цен прямо перед заседанием. Прогноз предполагает улучшение, выход выше даст фунту поддержку и подкрепит разговоры о повышении, разочарование усилит стагфляционные опасения и надавит на валюту.

Акцент недели: британский CPI в среду и ЕЦБ в четверг, всё на фоне сорванной сделки и дорожающей энергии. Эти данные зададут тон заседанию Bank of England 30 июля и определят, насколько живой останется тема сентябрьского повышения у ЕЦБ.

Для Британии ключевой сектор это услуги, и они ниже 50 при инфляции услуг 3.7%, неприятная смесь слабого спроса и липких цен прямо перед заседанием. Прогноз предполагает улучшение, выход выше даст фунту поддержку и подкрепит разговоры о повышении, разочарование усилит стагфляционные опасения и надавит на валюту.

Акцент недели: британский CPI в среду и ЕЦБ в четверг, всё на фоне сорванной сделки и дорожающей энергии. Эти данные зададут тон заседанию Bank of England 30 июля и определят, насколько живой останется тема сентябрьского повышения у ЕЦБ.

American Express (AXP) до открытия, один из лучших индикаторов расходов обеспеченного потребителя. И SLB, крупнейший нефтесервис мира, ставит точку в энергетической неделе комментариями о глобальной буровой активности.

Итог: судьбу S&P 500 и Nasdaq решают ночь среды и четверг, Alphabet и Tesla плюс чипы через TXN и Intel. Энергетика идёт лентой от Halliburton до SLB, оборонку представляет Lockheed, золото Newmont, потребителя American Express. Планка ожиданий рекордная, поэтому реакция асимметричная: за промах наказывают сильнее, чем платят за попадание.