На этой неделе основной фокус фондового рынка сместится на технологические компании. Особенно важными станут отчёты Meta и Tesla, которые могут определить дальнейшее направление Nasdaq 100 после недавнего снижения технологического сектора.
 

• Вторник, 20 октября, GE Aerospace (GE), до открытия рынка.

Один из крупнейших производителей авиационных двигателей. Основное внимание будет направлено на новые заказы, обслуживание двигателей и рентабельность бизнеса. Сильные результаты могут подтвердить устойчивость спроса в авиационной отрасли.

Влияние: S&P 500, промышленный сектор США. Косвенно может влиять на европейские Airbus, Safran и Rolls-Royce.
 

• Вторник, 20 октября, Netflix (NFLX), после закрытия рынка.

Инвесторы будут оценивать рост выручки, прибыльность и развитие рекламного бизнеса. Особое внимание уделят способности компании увеличивать доходы на пользователя и расширять рекламную модель без существенного ухудшения вовлечённости аудитории.

Влияние: Nasdaq 100 и S&P 500, прежде всего сектор коммуникационных услуг.
 

• Среда, 21 октября, Meta Platforms (META), после закрытия рынка.

Один из важнейших отчётов недели. В центре внимания рекламная выручка и расходы на искусственный интеллект. После недавней коррекции технологического сектора инвесторы будут оценивать, насколько масштабные инвестиции в AI оправдываются ростом прибыли. Прогноз капитальных расходов может оказаться важнее самих квартальных результатов.

Влияние: Nasdaq 100 и S&P 500. Косвенно влияет на производителей полупроводников, включая европейскую ASML.
 

• Среда, 21 октября, Tesla (TSLA), после закрытия рынка.

Рынок будет оценивать автомобильную маржинальность после сильных квартальных поставок, а также перспективы автономного вождения, роботакси и робототехники. Особое значение будет иметь прогноз руководства, поскольку значительная часть оценки Tesla связана с будущими технологическими направлениями.

Влияние: Nasdaq 100 и S&P 500. Высокая волатильность акций может дополнительно влиять на настроения технологического сектора.
 

• Среда, 21 октября, IBM (IBM), после закрытия рынка.

Ключевые показатели: рост программного обеспечения, гибридных облачных решений и спрос на AI-продукты. Инвесторы также оценят динамику консалтинга и свободного денежного потока. Сильные результаты могут подтвердить устойчивость корпоративных инвестиций в технологии.

Влияние: Dow Jones Industrial Average и S&P 500. IBM особенно важна для Dow Jones, поскольку индекс рассчитывается с учётом цены акций.
 

• Пятница, 23 октября, American Express (AXP), до открытия рынка.

​​​​Отчёт позволит оценить состояние американского потребителя. Основное внимание будет направлено на объёмы расходов по картам, качество кредитного портфеля и просроченную задолженность. Устойчивый рост расходов при стабильных кредитных потерях станет положительным сигналом для финансового сектора.

Влияние: Dow Jones Industrial Average и S&P 500. Также может повлиять на другие финансовые компании.

Главный фокус недели: Meta и Tesla для Nasdaq 100, IBM и American Express для Dow Jones. Для европейских индексов влияние представленных отчётов преимущественно косвенное, через технологический и промышленный секторы. Отдельно стоит следить за результатами GE Aerospace, которые могут повлиять на настроения в европейской авиационной отрасли.

Ожидается восстановление месячного роста потребительских цен в Канаде после небольшого снижения в предыдущем месяце. Основным источником инфляционного давления остаются высокие цены на энергоносители, тогда как внутренние компоненты инфляции демонстрируют более стабильную динамику. Для Банка Канады важно определить, начинают ли высокие энергетические расходы распространяться на более широкий спектр товаров и услуг. Регулятор удерживает ставку на уровне 2.25%, а следующее заседание запланировано на 28 октября.

Сценарии для рынков: превышение прогноза может поддержать CAD за счёт усиления ожиданий более жёсткой монетарной политики. В таком случае USDCAD может получить дополнительный импульс к снижению. Более слабые данные, особенно при одновременном замедлении базовых компонентов, создадут предпосылки для ослабления канадского доллара. При этом важно отделять влияние энергоносителей от внутреннего инфляционного давления. Даже высокий общий CPI необязательно означает необходимость ужесточения политики Банка Канады.

Медианная инфляция является одним из ключевых показателей базового ценового давления, за которыми следит Банк Канады. Она отражает центральную тенденцию изменения цен, уменьшая влияние отдельных товаров с необычно высокой или низкой инфляцией. Ожидаемое сохранение показателя на уровне 2.0% будет свидетельствовать об относительной стабильности внутренних инфляционных процессов, несмотря на повышенную волатильность энергетического сектора. Это особенно важно, поскольку центральному банку необходимо оценивать не только текущий рост цен, но и вероятность его длительного сохранения.

Сценарии для рынков: рост Median CPI выше прогноза может усилить ожидания дальнейшего повышения процентной ставки, поддержав CAD и доходности краткосрочных канадских облигаций. Снижение ниже 2.0%, напротив, укажет на ограниченное распространение инфляционного давления внутри экономики. Такой результат может ослабить CAD, даже если общий CPI превысит ожидания. Наиболее важным будет соответствие результатов Median CPI, Trimmed CPI и общей инфляции.

Trimmed CPI исключает компоненты потребительской корзины с наибольшими отклонениями цен, позволяя оценить более устойчивую часть инфляции. Прогноз предполагает сохранение показателя на уровне 1.9%, немного ниже центральной цели Банка Канады. На фоне высоких цен на нефть и торговой неопределённости такая динамика может свидетельствовать об отсутствии масштабного переноса внешних издержек на конечного потребителя. При этом данный вывод потребует подтверждения другими базовыми показателями инфляции.

Сценарии для рынков: повышение Trimmed CPI, особенно вместе с Median CPI, станет аргументом в пользу более жёсткой позиции регулятора. Это может поддержать канадский доллар и привести к росту краткосрочных доходностей. Показатель ниже прогноза ослабит аргументы в пользу быстрого повышения ставки и может поддержать USDCAD. Если общий CPI вырастет, а Trimmed CPI останется стабильным или снизится, рынок может расценить инфляционное давление преимущественно как внешний, а не внутренний фактор. В таком случае реакция CAD на высокий общий CPI может оказаться ограниченной.

Ожидается ускорение годовой инфляции в Великобритании до 3.4%, что может усилить дискуссию о необходимости дальнейшего повышения процентных ставок. Банк Англии удерживает ставку на уровне 3.75%, подчёркивая риски длительного влияния высоких энергетических цен на остальные категории товаров и услуг. Следующее заседание состоится 5 ноября, поэтому текущий CPI станет одним из наиболее важных показателей для формирования рыночных ожиданий. Особое внимание необходимо уделить базовой инфляции и сектору услуг, поскольку именно они лучше отражают устойчивость внутреннего ценового давления.

Сценарии для рынков: инфляция выше прогноза может поддержать GBP, особенно если ускорение будет наблюдаться в базовых компонентах и услугах. Это также создаст предпосылки для роста доходностей британских облигаций. Показатель ниже прогноза ослабит ожидания быстрого повышения ставки и может вызвать коррекцию GBPUSD. При этом реакция британских фондовых индексов может быть неоднозначной. Более низкая инфляция положительна для стоимости финансирования, тогда как слабость фунта способна дополнительно поддержать международные компании FTSE 100 за счёт валютного эффекта.

Ожидается замедление квартального роста потребительских цен в Новой Зеландии после значительного ускорения в предыдущем квартале. Предыдущее повышение инфляции было преимущественно связано с энергетическими расходами, тогда как внутренний спрос оставался относительно сдержанным. Резервный банк Новой Зеландии в сентябре повысил ставку до 2.75%, стремясь вернуть инфляцию в целевой диапазон 1–3%. Следующее решение по ставке запланировано на 28 октября, поэтому публикация CPI будет иметь особое значение для краткосрочных ожиданий рынка.

Сценарии для рынков: результат выше 0.8% может поддержать NZD за счёт роста вероятности дальнейшего ужесточения монетарной политики. Наиболее сильной реакция будет при ускорении внутренних компонентов инфляции, а не только энергоносителей. Более низкий показатель может уменьшить ожидания следующего повышения ставки и ослабить NZDUSD. Особое внимание стоит уделить NZDAUD, поскольку относительное изменение ожиданий по ставкам двух центральных банков может создать более выраженное движение, чем в долларовой паре. При этом важно учитывать не только общий CPI, но и структуру квартального роста цен.

Количество первичных заявок на пособие по безработице остаётся вблизи исторически низких уровней, подтверждая относительную стабильность американского рынка труда. Предыдущий показатель составил 199 тысяч, а прогноз предполагает лишь небольшое увеличение до 200 тысяч. При этом американский рынок труда характеризуется низкой активностью как увольнений, так и нового найма. Это создаёт ситуацию, при которой небольшое количество заявок необязательно свидетельствует о сильном росте занятости. Особое внимание стоит уделить динамике повторных заявок, отражающих сложность поиска новой работы.

Сценарии для рынков: показатель ниже прогноза подтвердит устойчивость занятости и может поддержать USD за счёт уменьшения опасений относительно экономического замедления. Существенное увеличение заявок, напротив, усилит ожидания более осторожной политики ФРС и может способствовать снижению доходностей облигаций. Для фондового рынка реакция будет зависеть от масштаба отклонения. Умеренное ослабление занятости может снизить ожидания повышения ставок, тогда как резкий рост заявок создаст опасения относительно экономической активности. Важно также следить за четырёхнедельным средним значением, которое позволяет оценить устойчивость изменений.

При этом предыдущий отчёт оказался неоднозначным. Несмотря на достаточно сильный общий прирост занятости, увеличение было обеспечено преимущественно работниками с неполным рабочим днём. Одновременно уровень безработицы вырос до 4,6%.

Для Резервного банка Австралии ситуация на рынке труда остаётся важным фактором дальнейшей политики. После сентябрьского повышения ставки до 4,60% регулятор продолжает борьбу с инфляцией, однако новые повышения будут зависеть от устойчивости экономики.

Если занятость превысит прогноз, особенно благодаря росту полной занятости, это может укрепить ожидания дальнейшего ужесточения политики и поддержать AUD.

Слабый прирост рабочих мест, напротив, может повысить сомнения относительно возможности новых повышений ставки.

Окончательная реакция будет зависеть от сочетания занятости и безработицы, поскольку сильное увеличение числа рабочих мест не всегда сопровождается улучшением общей ситуации на рынке труда.

После роста розничных продаж в августе ожидается небольшое сокращение потребительской активности в сентябре. Высокая инфляция, дорогие энергоносители и повышенные расходы на обслуживание кредитов продолжают ограничивать покупательную способность британских домохозяйств. Последние данные показывали восстановление продаж в августе, в частности благодаря онлайн-торговле и универсальным магазинам. Однако сохранение положительной динамики остаётся под вопросом. Для оценки внутреннего спроса важно учитывать реальные объёмы продаж и показатели без учёта топлива.

Сценарии для рынков: результат выше прогноза может поддержать GBP, поскольку укажет на устойчивость внутреннего спроса несмотря на инфляционное давление. Особенно положительным сигналом станет рост реальных объёмов продаж без учёта топлива. Более слабые данные могут усилить опасения относительно экономического роста и вызвать снижение фунта. При этом после публикации CPI реакция будет зависеть от сочетания двух показателей. Высокая инфляция вместе со слабым потреблением создаст сложную ситуацию для Банка Англии, ограничивая возможности стимулирования экономики. Для FTSE 250 сильные продажи могут стать положительным сигналом относительно перспектив внутреннего спроса.

Ожидается сохранение индекса деловой активности во французской промышленности немного выше нейтрального уровня 50 пунктов. Это будет соответствовать умеренному расширению производственной активности, хотя экономика Франции в целом продолжает демонстрировать слабые темпы роста. По оценкам Банка Франции, рост ВВП в третьем квартале составит лишь 0.1%. Определённую поддержку промышленности обеспечивают аэрокосмический сектор и производство электрического оборудования, однако высокие энергетические расходы остаются серьёзным ограничением.

Сценарии для рынков: рост PMI выше прогноза может поддержать EUR и французские акции, особенно если улучшение будет сопровождаться увеличением новых заказов и производства. Снижение ниже 50 пунктов станет негативным сигналом, указывающим на возвращение промышленности к сокращению. В таком случае возможно давление на французские фондовые индексы и евро. Отдельное внимание стоит уделить закупочным и отпускным ценам. Их ускорение без улучшения производства может усилить опасения относительно стагфляции. Для оценки устойчивости восстановления также важно следить за экспортными заказами и занятостью.

Ожидается небольшое замедление деловой активности во французском секторе услуг, хотя индекс останется выше 50 пунктов. Именно услуги остаются важным источником экономической поддержки на фоне нестабильной динамики промышленного производства. При этом рост энергетических расходов, слабый потребительский спрос и неопределённость относительно экономических перспектив ограничивают возможности компаний. Особенно важно оценить динамику новых заказов, занятости и цен, которые предприятия устанавливают для конечных потребителей. Устойчивость сектора услуг имеет особое значение для общей экономической активности Франции.

Сценарии для рынков: результат выше прогноза может поддержать EUR, указывая на сохранение внутреннего спроса и устойчивость французской экономики. Ускорение цен в секторе услуг дополнительно усилит аргументы в пользу жёсткой политики ЕЦБ. Показатель ниже 50 пунктов станет негативным сигналом для экономических перспектив Франции и может вызвать давление на европейские активы. Если деловая активность замедлится одновременно с ростом цен, реакция евро будет менее однозначной из-за противоречия между инфляционными и экономическими рисками.

Ожидается умеренное замедление промышленной активности Германии после нескольких месяцев восстановления производства и новых заказов. Несмотря на прогнозируемое снижение, индекс останется значительно выше 50 пунктов, что будет свидетельствовать о продолжении экономического расширения. В сентябре немецкие предприятия сообщали о росте экспортных заказов благодаря спросу со стороны Азии, Европы и США. При этом высокие цены на энергоносители и увеличение производственных расходов остаются основными рисками для дальнейшего восстановления немецкой промышленности.

Сценарии для рынков: превышение прогноза может поддержать EUR, DAX и другие европейские индексы, подтверждая устойчивость крупнейшей экономики еврозоны. Особенно положительным станет ускорение новых экспортных заказов. Существенное снижение PMI может вызвать давление на циклические компании и промышленный сектор. При этом рост закупочных цен на фоне слабых заказов станет негативным сигналом для корпоративной прибыльности. Для EURUSD важно сравнивать немецкие результаты с американскими PMI, которые будут опубликованы позднее в этот же день. Относительная разница между экономическими показателями может оказаться важнее отдельных значений.

После существенного восстановления активности в сентябре ожидается небольшое замедление немецкого сектора услуг. Предыдущий показатель составил 52.9 пункта, что стало важным сигналом улучшения внутренней экономической ситуации после продолжительного периода слабости. Поддержку обеспечивали новые заказы, постепенное восстановление инвестиций и увеличение занятости. При этом предприятия сообщали об усилении инфляционного давления, прежде всего из-за энергетических расходов. Сохранение индекса выше 50 пунктов будет свидетельствовать о продолжении умеренного роста сектора.

Сценарии для рынков: показатель выше прогноза может поддержать евро и европейские акции, подтверждая продолжение экономического восстановления. Если одновременно будут расти занятость и новые заказы, это станет дополнительным аргументом в пользу устойчивости внутреннего спроса. Более слабые данные могут негативно повлиять на EUR, особенно при ухудшении других европейских PMI. При этом ускорение инфляции в секторе услуг способно поддержать ожидания повышения ставок ЕЦБ. Поэтому важно различать положительное влияние сильной экономики и потенциально негативное влияние более дорогого финансирования на фондовые рынки.

Ожидается незначительное замедление британской промышленности, хотя показатель останется в зоне расширения экономической активности. Последние опросы указывали на слабость новых заказов, особенно экспортных, несмотря на сохранение положительного общего PMI. Среди основных ограничений остаются высокие энергетические расходы, дорогое финансирование и неопределённость относительно будущей бюджетной политики. Для оценки реального состояния промышленности необходимо учитывать не только общий индекс, но и компоненты производства и спроса.

Сценарии для рынков: показатель выше прогноза может поддержать GBP и британские промышленные компании, особенно если улучшатся новые заказы. Более слабые результаты создадут риски для прогнозов экономического роста. Снижение ниже 50 пунктов станет особенно негативным сигналом, указывающим на сокращение активности. При этом ускорение производственных цен может поддержать ожидания более жёсткой политики Банка Англии. Если PMI окажется слабым на фоне высокой инфляции, реакция фунта будет зависеть от того, какой фактор окажется важнее: риск экономического замедления или необходимость удерживать высокие ставки.

Ожидается дальнейшее умеренное замедление деловой активности в британском секторе услуг, который обеспечивает основную часть экономического производства страны. Высокие расходы домохозяйств на энергию и обслуживание долга продолжают ограничивать потребительский спрос. При этом бизнес сталкивается с ростом операционных расходов, которые могут постепенно переноситься на конечного потребителя. Особое значение будут иметь показатели новых заказов, занятости и отпускных цен, поскольку они непосредственно влияют на оценку устойчивости инфляции.

Сценарии для рынков: более сильный PMI может поддержать GBP, особенно при одновременном росте занятости и спроса. Если ускорятся цены в секторе услуг, рынок может дополнительно повысить ожидания следующего увеличения ставки Банка Англии. Более слабый результат, особенно ниже 50 пунктов, создаст риски для фунта и британских активов, ориентированных на внутренний спрос. При этом замедление ценового давления вместе со стабильной активностью может быть положительным для фондового рынка, поскольку уменьшит необходимость дальнейшего монетарного ужесточения.

Ожидается незначительное замедление американской промышленности после периода уверенного расширения производственной активности. Индекс остаётся значительно выше нейтрального уровня, что свидетельствует об устойчивости промышленного сектора на фоне высоких процентных ставок, торговых ограничений и энергетических рисков. Часть спроса поддерживают инвестиции в технологическую инфраструктуру, искусственный интеллект и оборудование. При этом тарифы и дорогая энергия могут усиливать производственные расходы. Особое внимание стоит уделить новым заказам, занятости и инфляционным компонентам.

Сценарии для рынков: превышение прогноза может поддержать USD и доходности американских облигаций, поскольку подтвердит устойчивость экономики и уменьшит необходимость смягчения монетарной политики. Однако для Nasdaq сильные данные могут стать негативным фактором, если приведут к пересмотру ожиданий по ставкам ФРС. Более слабый PMI создаст условия для снижения доходностей и потенциального ослабления доллара. При этом необходимо следить за реакцией рынка на хорошие данные. Отсутствие роста USD после сильного отчёта может подтвердить истощение текущего долларового импульса.

Ожидается умеренное замедление активности в американском секторе услуг после очень сильных предыдущих показателей. Несмотря на прогнозируемое снижение, индекс останется значительно выше 50 пунктов, подтверждая устойчивость крупнейшей части экономики США. Основным вопросом остаётся соотношение между экономическим ростом и инфляционным давлением. Недавние CPI и PPI продемонстрировали ускорение инфляции, что усилило дискуссию относительно дальнейших действий ФРС. Следующее решение регулятора запланировано на 27–28 октября.

Сценарии для рынков: результат выше прогноза может поддержать USD за счёт роста доходностей и ожиданий более жёсткой монетарной политики. Особенно важным станет компонент цен, поскольку его ускорение будет свидетельствовать о риске устойчивой инфляции. Для фондового рынка сильные показатели могут иметь противоречивое влияние: положительное для прогнозов корпоративной прибыли, но негативное из-за потенциального повышения ставок. Более слабые данные могут способствовать коррекции USD и снижению доходностей. Если доллар продолжит слабеть даже после сильного PMI, это станет дополнительным сигналом изменения реакции рынка на положительные американские новости.

Ожидается подтверждение предварительной оценки потребительской уверенности Мичиганского университета на уровне 46.3 пункта. Показатель остаётся крайне низким, отражая недовольство американских домохозяйств высокой стоимостью жизни, процентными ставками и экономической неопределённостью. Предварительная оценка уже зафиксировала снижение по сравнению с сентябрьскими 48.1 пункта. Особенно слабыми остаются оценки текущего финансового положения и условий для крупных покупок. Динамика потребительских настроений важна для оценки перспектив внутреннего спроса.

Сценарии для рынков: пересмотр индекса выше прогноза может поддержать USD и американские акции, поскольку укажет на некоторое улучшение потребительских настроений. При этом влияние на ожидания по ФРС, вероятно, будет ограниченным без существенных изменений инфляционных ожиданий. Более низкий результат усилит опасения относительно перспектив потребления, которое остаётся ключевым источником экономического роста США. Это может способствовать снижению доходностей и ослаблению доллара. Особенно негативным станет одновременное ухудшение настроений и повышение инфляционных ожиданий, поскольку такое сочетание будет указывать на стагфляционные риски.

Предварительная оценка годовых инфляционных ожиданий американских потребителей составила 4.7%, увеличившись с 4.6% в сентябре. Это свидетельствует о сохранении высоких опасений домохозяйств относительно будущего роста цен. Важным фактором стали высокие цены на энергоносители, которые непосредственно влияют на восприятие инфляции. Долгосрочные ожидания также повысились до 3.5%, усиливая обеспокоенность относительно устойчивости ценового давления. Для ФРС особенно важно, чтобы временный рост инфляции не привёл к устойчивому изменению долгосрочных ожиданий населения.

Сценарии для рынков: пересмотр годовых ожиданий выше 4.7% может поддержать USD и вызвать рост доходностей облигаций через усиление ожиданий более жёсткой политики ФРС. Для фондовых индексов, особенно Nasdaq, такой результат может быть негативным из-за роста стоимости капитала. Снижение инфляционных ожиданий, напротив, может поддержать облигации, золото и акции благодаря уменьшению риска дальнейшего повышения ставок. При этом важнее оценивать не только годовой показатель, сильно зависящий от энергоносителей, но и долгосрочные ожидания. Именно их устойчивое повышение может стать более серьёзным сигналом для ФРС и финансовых рынков.