Рынок базовых металлов переходит в фазу, где геополитические риски Персидского залива становятся менее значимыми по сравнению с регуляторными решениями США. Хотя ракетные удары по плавильным заводам в UAE и Bahrain уничтожили около 2 млн тонн годового объема регионального производства в феврале-мае, большинство премий за риск уже испарились.

Цены на медь в июне превысили $14,000 за тонну, приблизившись к январскому рекорду. Однако ключевым фактором влияния теперь являются ожидания относительно тарифов: Commerce Secretary Howard Lutnick должен предоставить президенту Trump решение относительно введения пошлин от 15% в январе 2027 года.

По словам стратега BNP Paribas David Wilson, оппоненты тарифов ведут активный лоббистский процесс, что свидетельствует о высокой неопределенности результата. В то же время другие металлы демонстрируют разную динамику: Zinc вырос на 14% благодаря глобальному дефициту, а Tin подскочил на 27% из-за структурного дефицита предложения.

Аналитические организации пересматривают прогнозы глобального предложения на 2026–2027 годы. Например, US Energy Information Administration (EIA) ожидает значительно более медленное восстановление добычи по сравнению с данными IEA и BloombergNEF.

По данным EIA, восстановление поставок через Hormuz до довоенных уровней не произойдет до начала 2027 года. При этом ожидается, что глобальные запасы нефти в третьем квартале 2026 года сократятся в среднем на 7,6 млн b/d.

Ситуация с логистикой остается критической: за неделю до 28 июня через Hormuz прошло лишь 242 судна, в то время как средний показатель 2025 года составлял более 700 единиц. Из-за дефицита танкеров под угрозой остается до 9 млн b/d добычи в регионе Персидского залива.