Апелляционный суд шестого округа постановил, что контракты Kalshi, связанные со спортивными событиями, не являются свопами. Это означает, что они подпадают под правила регулирования азартных игр на уровне штатов, а не под юрисдикцию федеральной Commodity Futures Trading Commission (CFTC).

Решение касается двух исков Kalshi против регуляторов в Огайо и Теннесси. Суд отметил, что контракты компании не зависят от событий, которые имеют финансовые, экономические или коммерческие последствия в понимании действующего законодательства. Подобное расхождение в решениях между разными округами создает основания для рассмотрения дела Верховным судом США.

SEC в новом обновлении FAQ отметила, что buyback токенов, обновления сети и маркетинговые заявления не превращают криптоактив в ценные бумаги автоматически. Согласно разъяснению Division of Corporation Finance, анонс программы buyback для уже функционирующей криптосети сам по себе не делает связанный токен объектом инвестиционного контракта.

Однако это правило может не применяться к сетям, которые еще не функционируют, если эмитенты позиционируют buyback как источник прибыли для владельцев. SEC также уточнила, что после запуска криптосистемы услуги по ее обеспечению, поддержке или улучшению функциональности не считаются управленческими усилиями по тесту Howey. Маркетинг существующих сценариев использования сети или заявления о будущих функциях также не создают ожиданий прибыли, если они не имеют целью ее продвижение.