Апеляційний суд шостого округу постановив, що контракти Kalshi, пов'язані зі спортивними подіями, не є свопами. Це означає, що вони підпадають під правила регулювання азартних ігор на рівні штатів, а не під юрисдикцію федеральної Commodity Futures Trading Commission (CFTC).

Рішення стосується двох позовів Kalshi проти регуляторів в Огайо та Теннессі. Суд зазначив, що контракти компанії не залежать від подій, які мають фінансові, економічні чи комерційні наслідки в розумінні чинного законодавства. Подібне розходження у рішеннях між різними округами створює підстави для розгляду справи Верховним судом США.

SEC у новому оновленні FAQ зазначила, що buyback токенів, оновлення мережі та маркетингові заяви не перетворюють криптоактив на цінні папери автоматично. Згідно з роз’ясненням Division of Corporation Finance, анонс програми buyback для вже функціонуючої криптомережі сам по собі не робить пов'язаний токен об'єктом інвестиційного контракту.

Однак це правило може не застосовуватися до мереж, що ще не функціонують, якщо емітенти позиціонують buyback як джерело прибутку для власників. SEC також уточнила, що після запуску криптосистеми послуги з її забезпечення, підтримки чи покращення функціональності не вважаються управлінськими зусиллями за тестом Howey. Маркетинг наявних сценаріїв використання мережі або заяви про майбутні функції також не створюють очікувань прибутку, якщо вони не мають на меті його просування.