Subsquid - перспективный токенсейл? Детальный разбор проекта

Subsquid - сеть, создающая инфраструктуру для простого доступа к данным блокчейнов, упрощая при этом жизнь разработчиков и пользователей Web3-приложений. 
Разрабатывается швейцарской компанией Subsquid Labs с 2021 года.

Subsquid API призвана ускорить разработку многоцепочечных, полностью масштабируемых и простых в развертывании решений - называемых Squids. Эти решения можно подключить к любому приложению и использовать данные блокчейнов для работы.

Инфраструктурные решения (Infrastructure)

Блокчейн-сервис (Blockchain Service)

Большие данные (Big Data)

Subsquid решает технические проблемы по сбору большого объема данных EVM и Substrate (Polkadot) блокчейнов (Cosmos и Solana в скором будущем), децентрализованному хранению, структурированию в удобные категории, а также упрощает использование обработанных данных сторонними приложениями.

Без удобного и дешевого доступа к данным, многие приложения просто не могут развиваться. За долгие годы криптопространство стало очень большим и активным. На момент написания статьи существует 27 EVM-сетей с объемом заблокированных средств (TVL) более 50 млн. долларов.

Представьте какой огромный объем хаотических данных постоянно создается этими сетями? Так как каждый блокчейн имеет свои индивидуальные особенности, приложениям приходится создавать дополнительные решения для сбора и оптимизации данных под свои нужды. Это все время и ресурсы.

Для будущего развития Web3 в экосистему должны приходить маркетинговые и аналитические компании, на основе работы которых будут приходить новые пользователи. Для их работы нужны “удобные” данные.

Идея

Одна из самых больших проблем, с которыми сталкиваются разработчики децентрализованных приложений (dApps) - это доступ к данным в большом масштабе. 

В настоящее время очень сложно запрашивать и агрегировать экспоненциально растущий объем данных, создаваемых блокчейнами (транзакции и данные о состоянии), приложениями (декодированные состояния смарт-контрактов) и любыми соответствующими данными вне цепочки (цены, данные и т.д.). 

В Web2 данные, создаваемые приложениями (например, журналы или данные клиентов), хранятся в централизованных озерах данных, таких как BigQuery, Snowflake, Apache и Iceberg, для облегчения доступа. 

Хранение данных Web3 в аналогичных централизованных озерах данных противоречит цели открытого и гибкого доступа. Тем не менее, данные приложений Web3, если их агрегировать, фильтровать и легко извлекать, послужат катализатором для раскрытия потенциала отрасли в парадигме нескольких цепочек.

Вместо использования подходов Web2, децентрализованная природа Web3 требует принципиально другого решения со следующими свойствами: 

• Бесконечная масштабируемость: емкость озера должна расти бесконечно по мере присоединения новых узлов.
• Несанкционированный доступ к данным: данные можно загружать и запрашивать без какого-либо контроля или централизованного контроля.
• Надежный нейтралитет: нет препятствий для присоединения новых узлов к сети. 
• Запросы с минимизацией доверия: данные можно проверять и все клиенты могут проверять результат запроса. 
• Низкая стоимость обслуживания: цена за запрос должна быть незначительной.

Сеть Subsquid создана с учетом всех вышеперечисленных свойств благодаря своей архитектуре, в которой: 

• Необработанные данные загружаются в постоянное хранилище поставщиками данных, которые действуют как оракулы, но для «больших данных». 
• Данные сжимаются (Zero-Knowledge) и распределяются между узлами сети.
• Операторы узлов должны внести залог, который может быть урезан за неправомерное поведение (слэшинг). 
• Каждый узел эффективно запрашивает локальные данные с помощью DuckDB. 
• Любой запрос можно проверить, отправив подписанный ответ на смарт-контракт в сети.

Команда

Информацию о команде можно найти в Linkedin проекта. Нас интересуют люди, которые будут реализовывать техническую сторону (проект выбрал достаточно сложное техническое направление) и маркетинговую кампанию (на крипторынке для успеха проекта очень важно привлечь внимание).

Соучредитель проекта - Marcel Fohrmann.

Имеет высшее образование в области медиа, поступал на второе высшее в области математики, но ушел, чтобы сосредоточиться на развитии компании Helix, связанной с криптотехнологиями. Закончил Стэнфордскую школу бизнеса. 

Главный разработчик - Adam Wierzbicki.

Обладает богатым опыт программирования и работы с криптопроектами. Работал в Golem - проекте связанном с децентрализованным хранением данных, а также в Parity Technologies - компания-разработчик экосистемы Polkadot.

Менеджер по росту продукта - David Langellotti.

Занимался созданием рекламных кампаний криптопроектов.

Информации о команде не так много, но исходя из доступной информации, проект обладает мощным управленческим и техническим составом. Все это может позволить продукту активно развиваться, конечно же в совокупности с маркетингом.

Фонды и партнеры

Pre-Seed Round - Информации нет.

Seed Round - 3.8 миллиона долларов - 0.01744$ за токен.

Hypersphere Ventures - Tier 2 - ведущий инвестор.
Zee Prime Capital - Tier 3.
DFG Capital - Tier 3.
0xVentures - Tier 3.
Illusionist Group - Tier 3.
Faculty Group - Tier 3.
Signum Capital - Tier 3.
И другие.

Strategic I - Информации нет.

Strategic II - Информации нет.

Series A - 5.2 миллиона долларов.

Blockchange Ventures - Tier 3 - ведущий инвестор.
Zee Prime Capital - Tier 3.
DFG Capital - Tier 3.
Illusionist Group - Tier 3.
D1 Ventures - Tier 3.
Old Fashion Research - Tier 3.
Momentum 6 - Tier 4.

Seed раунд инвестировали при цене 0.01744$ за токен, от публичного раунда - это около х5.

Если прикинуть, то может вырисовываться такая картина:
Pre-Seed - x8-10.
Seed - x5.
Strategic I - х4.
Strategic II - x3.
Series A - x2.

Это фантазии, но коридор может быть x2-x10 к цене публичного раунда. Это приемлемые цифры. Вероятнее всего при первых поступлениях токенов они начнут их фиксировать, так как начинается бычий рынок и нужно инвестировать в новые горячие проекты.

В инвестировании участвовали в основном Tier 3 фонды, с лидерами в виде Hypersphere Ventures - достаточно крупным фондом и Blockchange Ventures - не настолько известным фондом, но работавшим с очень крупными проектами.

Основной областью интереса перечисленных фондов являются инфраструктурные решения и децентрализованные финансы (DeFi). Можно сделать вывод, что Subsquid получили инвестиции от компетентных специалистов, разбирающихся в технических тенденциях криптопространства.

Привлеченные средства пошли на создание и поддержку команды, а также техническую разработку инфраструктуры.

Дорожная карта

Представленные на дорожной карте этапы выполнялись проектом в срок. Это говорит о плодотворной работе команды и серьезному отношению к делу. Проект планирует запуск основной сети во втором квартале 2024 года.
 

Один из самых важных элементов для любого проекта. Если проект не будет услышан людьми, то какая бы прекрасная технология не разрабатывалась - успех становится шатким.

Сайт

Страница выглядит очень информативно, лаконично, в общей стилистике. Вся основная информация находится в соответствующих категориях для удобства изучения. Это важный момент, так как многие проекты не могут должным образом передать основной посыл своего проекта и предоставить к этому аргументацию. Работает обычное правило: “Если у вас бардак на столе, то в голове скорее всего тоже”.

Для получения актуальной информации можно подписаться на рассылку. Очень удобный способ оставаться на связи с проектом и понимать как он развивается.

Twitter

Основной инструмент используемый для медийного развития криптопроектов.

На аккаунт подписано 83 тысячи человек, что неплохо для инфраструктурного проекта находящегося на этапе разработки.

Проект регулярно выкладывает контент, новости проекта, анонсы различных АМА-сессий, конференций и мероприятий. Вовлеченность хорошая, аккаунт не накручен и развивается органически.

Сервис TwitterScore выставил аккаунту оценку - 24 пункта. Методология анализа рассчитывает популярность проекта в криптопространстве. В основном на оценку влияют подписки больших аккаунтов. Чем больше влиятельных страниц подписано на аккаунт, тем больше рейтинг.

В данном случае проект не показал хорошего результата, но самое важное смотреть за динамикой. Рейтинг медленно, но растет.

Discord

Основная площадка для создания криптосообщества и коммуникации с аудиторией.

На канал подписано 72 тысячи человек, для инфраструктурного проекта это хорошо. 

Внутри расположено большое количество рубрик используемых для структурирования потока сообщений (правила общения, анонсы, флудилка, технические вопросы и так далее). Канал живой, ведется регулярное общение на тематические вопросы проекта, быстро обрабатываемые модераторами.

Площадка является инструментом для идентификации активных членов комьюнити и участников тестирования сети.

Блог

Очень важный и недооцененный канал взаимодействия с пользователями. Проекты могут иметь различную сложность реализации идеи, но какой бы она не была - пользователи должны с легкостью понимать идею проекта.

Если проект не работает над упрощением технической информации и донесением до пользователей, то ему будет намного сложнее создать комьюнити. Когда человек не может ответить на простой вопрос - “Зачем?”, то у него не будет желания оставаться в комьюнити, участвовать в жизни проекта и покупать токены.

С этим у Subsquid все хорошо. На протяжении всего развития проекта они активно делились информацией, анонсами и достижениями в своем блоге на Medium. При обновлении сайта, блог переехал на основной ресурс

Для активного медийного развития требуется вливать дополнительные ресурсы. В криптопространстве принято создавать специальные активности, направленные на поощрение ранних пользователей. Это мощный инструмент в построении комьюнити и привлечении внимания новых пользователей.

Амбассадорская программа

Для развития сообщества нужны люди, способные отвечать на вопросы пользователей и оказывать им помощь, курировать внутреннюю работу сообщества, готовить инструкции к техническим материалам. Для этого по заявкам отбираются активные члены сообщества. За это проект награждает их токенами, либо доступом к приоритетной очереди токенсейла.

Subsquid анонсировала свою амбассадорскую программу в сентябре 2023 года.

Subsquid Navigator Whitelist

Для дополнительного стимулирования активности была запущена программа-квест на сервисе Galxe. За выполнение простых, но нужных для Subsquid задач, пользователи набирали очки, за которые они могли получить награду в будущем.

Тестнет

Subsquid - инфраструктурный проект, обладающий своей собственной сетью. Как бы разработчики не старались, но ошибки существуют всегда. 

Тестированием сети на ошибки и нагрузку занимаются обычные пользователи, которые затем получают токены проекта в качестве награды за свою работу и потраченные финансы на инфраструктуру по запуску узла (ноды).

Тестнет проводился при сотрудничестве с площадкой Coinlist. Всю информацию можно найти здесь.

Один из важнейших элементов анализа, так как позволяет понять насколько опасно держать токен долгосрок.

Функционал токена

Стимулирование.
Награда в токенах $SQD за предоставление хранилища данных и вычислительной мощности для Subsquid Network.

Стейкинг.

Получение процента от вознаграждения узла за проделанную работу при делегировании токенов $SQD.

Управление (в перспективе).

Есть вероятность, что в будущем управление проектом перейдет к Subsquid DAO, тогда для принятия решений по проекту будут нужны токены $SQD.

Эмиссия и категории

Эмиссия токенов: 1 337 000 000 $SQD.

Категории:

34,9% - Pre-Seed Backers, Seed Backers, Strategic I Backers, Strategic II Backers (инвесторы).
15% - Team (команда).
28,1% - Reserved Treasury (резервы проекта).
5% - Liquid Treasury (первичная ликвидность для рынка).
10% - Worker Rewards (все участники тестнета).
5% - Community Sale (публичные продажи на Coinlist).
1% - Testnet Participants (участники тестирования сети).
1% - Testner Worker (лучшие участники тестнета).

При работе с категориями мы должны понять какие из них будут активнее продавать токены при получении.

Самые опасные категории связаны с наградами и комьюнити. Получив токены люди чаще всего продают их в моменте, что создает давление на цену.

Затем идут инвесторы, желающие получить свою прибыль от ранних инвестиций.

Распределение токенов

Теперь нужно разобраться с распределением токенов по каждой категории во времени.

Для ограничения раннего давления на цену создаются условия для равномерного распределения токенов. Информацию об этом можно найти в материалах связанных с токеномикой. Она представлена либо в виде текста как на картинке, либо в виде диаграммы. Чаще всего публикуются оба варианта.

Для изучения лучше воспользоваться диаграммой, так как она визуализирует текстовую информацию.

TGE - 80 220 000 токенов + (!13 370 000, по решению команды).
6 месяцев - 372 456 366 токенов.
12 месяцев - 599 513 983 токенов.
24 месяца - 995 469 716 токенов.
Капитализация при этом составит (если взять цену публичного сейла - 0.094$).

TGE - 7 540 680$ (8 797 460$).
6 месяцев - 35 010 898$.
12 месяцев - 56 354 314$.
24 месяца - 93 574 153$.

После первых 6 месяцев разблокируются почти все категории и начнется распределение. Это хорошо видно на диаграмме. Новые токены теоретически могут поступать на рынок.

Давление на цену будет постоянно нарастать и если спрос не сможет под ним устоять, тогда цена будет падать.

Вероятнее всего инвесторы начнут продавать, так как они инвестировали еще на бычьем рынке и хотят вернуть свои инвестиции для работы с новыми проектами. Бычий рынок как никак.

Активность разработки

Ведется постоянная работа над основными разделами. Это можно наблюдать по графику обновлений репозиториев.

Экосистема

Для любого инфраструктурного проекта очень важно обладать развитой экосистемой, включающей в себя сети, сервисы-партнеры, разработчиков, пользователей.

Subsquid активно поработали над реализацией поставленных идей - активная разработка на базе экосистемы, поддержка 100+ различных сетей для агрегирования данных, удобная инфраструктура для разработки - 4 языка программирования и связь с крупнейшими поставщиками данных Web2.

The Graph (GRT)

Основным конкурентом выступает проект The Graph (GRT). Graph - это протокол для быстрого создания децентрализованных приложений на Ethereum и IPFS с использованием GraphQL.

Subsquid доработали недостатки The Graph и ускорили скорость индексирования в 100 раз, благодаря извлечению данных из децентрализованного уровня данных, а не напрямую из узла блокчейна. Подробнее можно ознакомиться тут.

Была проведена хорошая работа с внутренней экономикой и улучшены условия работы для корпоративных клиентов.

Рыночная капитализация The Graph (на момент обзора): 1.75 млрд. долларов.

Максимальная рыночная капитализация The Graph: 5.7 млрд. долларов.

Это был первый проект такого масштаба в своей области. В него инвестировали Tier 1 и Tier 2 фонды. Проект запустился на самом старте бычьего рынка 2020-2021 года.

Covalent (CQT)

Похожий проект, которому повезло не так как The Graph. Covalent - это программное обеспечение, объединяющее данные из блокчейнов и позволяющее получать доступ к этим данным для различных вариантов использования.

Рыночная капитализация Covalent (на момент обзора / максимальная капитализация): 177.56 млн. долларов.

В него также инвестировали Tier 1 и Tier 2 фонды. Проект запустился в конце первой части бычьего рынка 2020-2021 года.

Сравнение рыночных данных

Рыночная капитализация $GRT - 1 730 000 000$.
Рыночная капитализация $CQT - 173 890 000$.
Начальная рыночная капитализация $SQD (при стартовой цене - 0.094$) - 7 540 680$ (8 797 460$).

Теперь нужно предположить потенциал роста капитализации для понимания перспективы роста цены. Конечно хотелось бы, чтобы капитализация сравнялась с $GRT, потенциал роста при этом составил бы х229. Но давайте смотреть правде в глаза - это полноценно работающая экосистема, у которой со старта были вводные намного лучше.

$CQT уже ближе. Консервативно я бы снизил цифру до 100 000 000$.

Теоретическая рыночная капитализация $SQD - 100 000 000$.

Потенциал роста на старте - х13 / х11.3. 

Такой рост получится только в том случае, если токен начнут покупать. Это очень сильно зависит от даты проведения TGE и рыночных условий в тот момент.

Не стоит забывать про нарастающий объем разблокированных токенов в следующие месяцы. Если между спросом и предложением наступит баланс, либо предложение будет сильнее - цена токена будет падать.

Первичные продажи токена $SQD пройдут 18 января в 18:00 UTC на площадке Coinlist, зарегистрироваться нужно до 15 января, 12:00 UTC.

Цена $SQD при ICO - 0.094$.

Доступные аллокации - от 50 до 2000$.

Условия распределения токенов: 20% TGE, затем 6-месячное линейное распределение (по 13,3% каждый месяц на протяжении 6 месяцев).

Ранние пользователи проекта получат приоритетную очередь для покупки токенов, вероятнее всего по этой причине команда решила по необходимости выделить дополнительные 13 370 000 $SQD.

При стандартном количестве токенов (66 850 000) и средней аллокации в 1000$ в продажах смогут поучаствовать 6283 человек.

При увеличенном объеме токенов (80 220 000) и средней аллокации в 1000$ в продажах смогут поучаствовать 7540 человек.

Уменьшив среднюю аллокацию до 500$ - 12567 / 15080 человек соответственно.

Как было рассчитано в разделе “Токеномика - Распределение токенов”, начальная капитализация при 0.094$ составит 7 540 680$ (8 797 460$).

Первые 20% токенов будут получены при TGE, следовательно, чтобы отбить свои первоначальные инвестиции, цена должна сделать х5. Если спрос на токен будет, то это вполне реально, так как при х5 капитализация будет 37 703 400$. Подробные цифры можно найти в разделе “Конкурентный анализ - Сравнение рыночных данных”.

Из-за постоянно увеличивающегося предложения, особенно с 6 месяца, есть риск падения цены при низком спросе на токен.

Инструкция для принятия участия в токенсейле 

Сперва переходим на страницу сейла и регистрируемся/входим в аккаунт. Далее нажимаем REGISTER NOW и проходим регистрацию на сейл.

Заполнив данные, вам нужно будет пройти короткий квиз. Вот правильные ответы:

1. A decentralized data lake…
2. USDC, USDT.
3. Coinlist.co.
4. 0.094$.
5. I must fund…

Пройдя квиз нужно пополнить свой баланс. На сумму пополнения будет производиться выкуп аллокации. Минимальная сумма 50, а максимальная 2000 USDT/USDC. Обратите своё внимание на то, что перевод должен быть осуществлен в сети Ethereum.

Проект Subsquid пытается создать очень полезный и необходимый инструмент. Без простого и дешевого способа доступа к данным и их использования, развитие криптопространства будет ограничено.

Команда хорошо поработала над внутренней экономикой проекта, сделав его полезным для разработчиков, пользователей и корпоративных компаний. Весь этот механизм будет работать с помощью токена $SQD.

Реализация всех решений лежит на плечах не супер известных, но опытных в своих областях специалистов. Этапы плана по развитию проекта не нарушаются и постоянно закладываются следующие шаги.

По открытой информации в проект проинвестировали 9 миллионов долларов, но эта сумма больше. К сожалению, Subsquid не может похвастаться именитыми фондами. Инвестиции были в основном от Tier 3 фондов, с одним  Tier 2. Потенциальный коридор по прибыли для инвесторов х2-х10 к цене публичного раунда, подробнее об этом в разделе “Анализ проекта - Фонды и партнеры”. 

Медийная часть проекта развивается достаточно активно. Площадки в социальных сетях постоянно обновляются, при этом пользователи вовлечены в контент. Очень порадовала быстрая поддержка модераторов в главном инструменте работы с комьюнити - Discord и ведение блога с полным пояснением обновлений и новостей. Для дополнительного стимулирования активности комьюнити применяются специальные программы.

По токеномике смущает очень большой объем поступающих токенов. Все это будет сильно давить на цену. У ближайшего аналога - проекта Covalent, FDV составляет 278 млн. долларов, Subsquid со старта имеет FDV 129.4 млн. долларов. При росте цены он будет активно увеличиваться, что говорит о возможности будущей балансировки цены токена.

Subsquid будет проводить первичные продажи на площадке Coinlist - это первое ICO в 2024 году. Последнее время Coinlist очень сильно подпортил свою репутацию, что точно не дает позитива. Скорее всего, для восстановления репутации нужен один удачный токенсейл. После продажи токенов TGE не будет проведен сразу, создание токенов отложено на конец Q1, начало Q2. Если во время TGE на рынке будет негативная обстановка, то это очень сильно ударит по спросу на токен.

Сайт - https://subsquid.io/.
Документация - https://docs.subsquid.io/.
Блог - https://blog.subsquid.io/.
Блог Medium - https://medium.com/@subsquid.
Twitter - https://twitter.com/subsquid.
Discord - https://discord.com/invite/subsquid.
LinkedIn - https://ch.linkedin.com/company/subsquid.
Технические данные по проекту - https://github.com/subsquid.
Агрегатор данных по проектам - https://coinmarketcap.com/ru/, https://www.coingecko.com/, https://cryptorank.io/.
Агрегатор экосистемных данных - https://defillama.com/.
Агрегатор данных об инвестициях - https://www.crunchbase.com/organization/subsquid.
Данные о первичной продаже токенов - https://coinlist.co/subsquid.