Что такое PPI и как он влияет на рынок?

Чаще всего люди обращают внимание только на показатели CPI, считая, что этого достаточно для понимания инфляции и состояния экономики в целом, но это заблуждение. Помимо CPI, существует множество других показателей, которые в той или иной мере помогают оценить динамику инфляции. В этой небольшой статье мы рассмотрим один из таких показателей — индекс цен производителей (Producer Price Index).

PPI представляет собой совокупность индексов, которые измеряют среднее изменение цен на промежуточную продукцию, приобретаемую производителями. В отличие от CPI, который оценивает динамику изменений цен с точки зрения покупателей, PPI демонстрирует эту динамику с точки зрения продавцов.

Существует более 10 000 индексов PPI для отдельных товаров и групп товаров, доступных для продукции практически всех отраслей. Структура FD-ID организует продукты по классу покупателей, степени обработки и этапу производства.

Опрос охватывает всю продукцию, выпускаемую в США, а также около 69% услуг.

Более 64 тысяч котировок организованы в три набора индексов:

• индексы конечного и промежуточного потребления;
• индексы по товарам;
• индексы чистого выпуска отраслей и продукции.

PPI США публикуется ежемесячно Бюро статистики труда (BLS). В середине каждого месяца выходят данные за предыдущий период. Обширный отчет доступен на сайте BLS.

BLS ежемесячно публикует сезонно скорректированные и некорректированные показатели. Сезонно скорректированные данные предпочтительнее для анализа общих ценовых тенденций, поскольку они устраняют влияние изменений, которые обычно происходят в одно и то же время и в примерно одинаковых масштабах каждый год. К таким изменениям относятся ценовые колебания, вызванные нормальными погодными условиями, регулярными производственными и маркетинговыми циклами, сменой моделей, сезонными скидками и праздниками.

Корзина PPI аналогичная с CPI, но мы все же рассмотрим основные компоненты и их вес. Как и в CPI, львиную долю корзины составляют именно услуги, которые занимают 67%. Товары, напротив, составляют всего 30%. Остальные 3% отводятся на строительство, как частное, так и по государственным заказам.

Логично, что в корзине PPI, как и в CPI, в последнее время основным драйвером роста являются услуги, в то время как товары показывают совершенно противоположную динамику. Поэтому именно услуги привлекают основное внимание аналитиков.

Хотя PPI не так популярен среди трейдеров, он достаточно точно отражает динамику будущего CPI. Фактически, PPI имеет отложенное действие и может служить индикатором для прогнозирования CPI в следующем месяце.

Например, при выходе PPI за август мы наблюдаем значительный рост показателя. Поскольку PPI измеряет динамику цен на промежуточную продукцию, которая еще не дошла до конечного потребителя, рост данного показателя будет весомым основанием ожидать повышения потребительской инфляции, то есть CPI в следующем месяце. С этого момента мы можем уже формировать нарратив о возможном укреплении валюты.

Показатель не является вертолетным и почти всегда демонстрирует движение цены в одну конкретную сторону. Исходя из этого, построив правильный нарратив и зайдя в позицию заранее, чтобы иметь запас хода цены и избежать сквиза, вы сможете отработать эту новость и получить свою прибыль.

Однако никто не может гарантировать, что показатель, выходящий в то же время, что и PPI, не будет противоречивым и не станет причиной вертолетов на графике. Поэтому мы рекомендуем принимать решения с максимальной осторожностью.

Показатель выше ожиданий - позитив для доллара США

Показатель ниже ожиданий - негатив для доллара США