Що таке PPI і як він впливає на ринок?

Найчастіше люди звертають увагу тільки на показники CPI, вважаючи, що цього достатньо для розуміння інфляції та стану економіки загалом, але це помилка. Крім CPI, існує безліч інших показників, які тією чи іншою мірою допомагають оцінити динаміку інфляції. У цій невеликій статті ми розглянемо один з таких показників - індекс цін виробників (Producer Price Index).

PPI являє собою сукупність індексів, які вимірюють середню зміну цін на проміжну продукцію, придбану виробниками. На відміну від CPI, який оцінює динаміку змін цін з погляду покупців, PPI демонструє цю динаміку з погляду продавців.

Існує понад 10 000 індексів PPI для окремих товарів і груп товарів, доступних для продукції практично всіх галузей. Структура FD-ID організовує продукти за класом покупців, ступенем обробки та етапом виробництва.

Опитування охоплює всю продукцію, що випускається в США, а також близько 69% послуг.

Понад 64 тисячі котирувань організовані в три набори індексів:

• індекси кінцевого і проміжного споживання;
• індекси за товарами;
• індекси чистого випуску галузей і продукції.

PPI США публікується щомісяця Бюро статистики праці (BLS). У середині кожного місяця виходять дані за попередній період. Великий звіт доступний на сайті BLS.

BLS щомісяця публікує сезонно скориговані та некориговані показники. Сезонно скориговані дані кращі для аналізу загальних цінових тенденцій, оскільки вони усувають вплив змін, які зазвичай відбуваються в один і той самий час і в приблизно однакових масштабах щороку. До таких змін належать цінові коливання, спричинені нормальними погодними умовами, регулярними виробничими та маркетинговими циклами, зміною моделей, сезонними знижками та святами.

Кошик PPI аналогічний до CPI, але ми все ж розглянемо основні компоненти та їхню вагу. Як і в CPI, левову частку кошика становлять саме послуги, які займають 67%. Товари, навпаки, становлять лише 30%. Решта 3% відводяться на будівництво, як приватне, так і за державними замовленнями.

Логічно, що в кошику PPI, як і в CPI, останнім часом основним драйвером зростання є послуги, тоді як товари показують абсолютно протилежну динаміку. Тому саме послуги привертають основну увагу аналітиків.

Хоча PPI не такий популярний серед трейдерів, він досить точно відображає динаміку майбутнього CPI. Фактично, PPI має відкладену дію і може слугувати індикатором для прогнозування CPI наступного місяця.

Наприклад, при виході PPI за серпень ми спостерігаємо значне зростання показника. Оскільки PPI вимірює динаміку цін на проміжну продукцію, яка ще не дійшла до кінцевого споживача, зростання цього показника буде вагомою підставою очікувати підвищення споживчої інфляції, тобто CPI наступного місяця. З цього моменту ми можемо вже формувати наратив про можливе зміцнення валюти.

Показник не є вертолітним і майже завжди демонструє рух ціни в один конкретний бік. Виходячи з цього, побудувавши правильний наратив і зайшовши в позицію заздалегідь, щоб мати запас ходу ціни й уникнути сквізу, ви зможете відпрацювати цю новину й отримати свій прибуток.

Однак ніхто не може гарантувати, що показник, який виходить у той самий час, що й PPI, не буде суперечливим і не стане причиною гелікоптерів на графіку. Тому ми рекомендуємо приймати рішення з максимальною обережністю.

Показник вищий за очікування - позитив для долара США

Показник нижчий за очікування - негатив для долара США