Нефтяные рефинеры оказались в уникальной ситуации, когда цены на сырую нефть снизились до уровня до конфликта в Иране, в то время как цены на бензин, дизель и авиационное топливо остаются высокими. Это привело к росту маржи переработки: американский показатель 3-2-1 crack spread поднялся выше $60 за баррель, что является историческим максимумом.

Основным фактором разрыва между ценами на сырье и топливо является дефицит мощностей переработки. В то время как рынок сырой нефти насыщается после восстановления поставок через Strait of Hormuz (экспорт с Ближнего Востока вырос с <8 млн bpd в мае до более чем 12 млн bpd в июне), рынок готового топлива сталкивается с дефицитом запасов.

Ситуацию ухудшает систематическое уничтожение российской нефтеперерабатывающей инфраструктуры. По оценкам Energy Aspects, объемы переработки в Russia упали до самого низкого уровня за последние 21 год — в этом месяце показатель составляет лишь 3,91 млн bpd, что на 1,4 млн bpd меньше, чем в прошлом году. Это привело к ограничениям на экспорт бензина и дизеля из РФ и даже переходу страны к импорту авиационного топлива.

Согласно данным EIA и Statistical Review of World Energy 2026, United States укрепила позицию крупнейшего производителя нефти в мире, увеличив отрыв от Russia и Saudi Arabia. В 2025 году среднесуточная добыча сырой нефти и конденсата в США составила 13,586 млн bpd, что на 2,7% больше по сравнению с предыдущим годом.

Ключевым драйвером роста стал бассейн Permian, объемы которого увеличились на 4% до 6,6 млн bpd и составили около 48% от общего американского добычи. Несмотря на то, что цены на WTI в 2025 году были относительно низкими и усреднялись на уровне $65 за баррель, сектор shale продемонстрировал устойчивость.

Для сравнения, добыча в Russia в прошлом году упала на 0,6% до 10,161 млн bpd, а Saudi Arabia увеличила показатели на 5,7% до 9,727 млн bpd. EIA прогнозирует, что в 2026 году добыча в США будет держаться на уровне около 13,7 млн bpd, а в следующем году превысит отметку в 14 млн bpd.