Глобальный объем добычи меди в первой половине 2026 года упал на 1,1%, что создает дефицит руды на рынке. Цена металла выросла на более чем 15% в этом году, однако основные трудности наблюдаются именно на этапе добычи, а не производства готового металла.

По данным Sprott, из-за остановок на шахтах Grasberg в Индонезии и Kamoa-Kakula в Конго ожидаемый объем добычи в 2026 году сократился примерно на 600 000 тонн. Это составляет около 2,5% от мирового объема поставок из шахт.

Morgan Stanley в своем обновленном прогнозе предполагает, что годовые поставки меди из шахт в этом году останутся стабильными или несколько снизятся. Это станет первым ежегодным спадом в отрасли с 2017 года.

Ситуация с дефицитом уже влияет на ценообразование руды. Согласно местным сообщениям, компания Antofagasta продала руду Centinela со сбором за переработку (treatment charge) в размере минус $310 за тонну, что фактически означает выплату денег покупателю со стороны добытчика.

Несмотря на дефицит руды, рынок рафинированного металла пока не ощущает нехватки. Данные International Copper Study Group (ICSG) свидетельствуют о профиците рафинированной меди в размере 131 000 тонн в первой половине года, так как плавильные заводы используют вторичное сырье (scrap).

Пролив Ормуз может стать избыточным из-за ускорения строительства альтернативных маршрутов поставок нефти с Ближнего Востока. О таком прогнозе заявил Georges Elhedery, главный исполнительный директор HSBC Group, во время HSBC Future Forum 2026 в Дубае.

По словам руководителя HSBC, производители на Ближнем Востоке активно пытаются увеличить пропускную способность трубопроводов или строить новые объекты, чтобы обойти пролив и отправлять растущие объемы сырой нефти и продуктов через порты Красного моря и Средиземноморья.

До начала войны в Иране в конце февраля через пролив Ормуз проходила пятая часть мировых потоков нефти и СПГ. Несмотря на то, что экспорт сырой нефти восстановился почти до довоенных уровней, поставки топлива и СПГ остаются существенно ограниченными, что создает давление на цены на природный газ в Европе и Азии, а также на мировые цены на бензин и дизель.