Несмотря на рост прогнозируемой выручки, котировки Nvidia упали на 15% от своего пика в мае. В настоящее время компания оценивается дешевле среднего показателя S&P, так как инвесторы платят меньше за каждый доллар прогнозируемой прибыли Nvidia по сравнению с типичными крупными американскими корпорациями.

Рынок переориентируется на производителей памяти. За этот период стоимость Micron, одного из крупнейших производителей DRAM, выросла почти в три раза. Это связано с тем, что дефицит GPU постепенно уменьшается, а спрос на высокоскоростную память (HBM) для дата-центров становится критическим узким местом.

Снижение стоимости вычислительной мощности также стимулируется конкуренцией: Google, Amazon, Microsoft и OpenAI разрабатывают собственные кастомные процессоры. По словам Wayne Nelms, сооснователя Ornn, пока не произойдет технологического прорыва в области HBM или изменения баланса спроса и предложения, преимущество производителей памяти над рынком GPU сохранится.

Возобновились боевые действия между США и Iran, что ставит под угрозу предыдущее соглашение о прекращении огня. Ситуация в Ормузском проливе и атаки на суда привели к риску долгосрочного прерывания глобальных поставок нефти и газа.

На фоне конфликта усиливается кризис внутри OPEC. UAE уже заявляла о выходе из организации ради увеличения добычи, а Iraq намекал на возможное решение о выходе, если ему не позволят наращивать мощности. Это создает риск превращения OPEC из регулятора рынка в «бумажного тигра».

Несмотря на прогнозы некоторых аналитиков об избытке предложения и падении цен до $40, текущая война заставляет экспортеров сосредоточиться на выживании и обеспечении физических поставок. Возвращение к борьбе за долю рынка возможно лишь после завершения активной фазы конфликта.