Повышение стоимости логистики обусловлено войной в Иране, которая изменила торговые маршруты и привязала большие супертанкеры к неэффективным и длительным рейсам, в частности для перевозки нефти через Ормузский пролив. Увеличение потоков нефти из пролива, преимущественно благодаря перевалке судов (STS) в Оманском заливе, заставляет супертанкеры ждать перевалки неделями. Это ограничивает доступность больших танкеров типа VLCC для других ключевых маршрутов, таких как путь от побережья Мексиканского залива США до Азии.

Из-за роста стоимости фрахта для получения нефти из США азиатские НПЗ вынуждены отказаться от арбитража между Мексиканским заливом и Азией. Напротив, покупатели в Азии переходят на нефть с Ближнего Востока, покупая ее на условиях поставки (delivered basis) для снижения затрат. В Европе из-за всплеска тарифов на танкеры НПЗ выбирают объемы, поставляемые из близлежащих регионов.

Высокий спрос на европейскую и ближневосточную нефть повышает премии на некоторые сорта. По данным Wood Mackenzie, премия на норвежскую среднюю кислую нефть Johan Sverdrup к бенчмарку Brent на прошлой неделе достигла рекордных $24 за баррель. Премия Dated Brent к Brent также составила рекордные $20 за баррель. В то же время дисконты на африканскую и американскую нефть расширяются из-за высокой стоимости доставки в Азию. Трейдеры в Лондоне сообщили Reuters, что цены на западноафриканскую нефть упали до рекордных минимальных дисконтов, где некоторые сорта имеют скидку до минус $20 за баррель для компенсации расходов на фрахт.

Глобальный объем добычи меди в первой половине 2026 года упал на 1,1%, что создает дефицит руды на рынке. Цена металла выросла на более чем 15% в этом году, однако основные трудности наблюдаются именно на этапе добычи, а не производства готового металла.

По данным Sprott, из-за остановок на шахтах Grasberg в Индонезии и Kamoa-Kakula в Конго ожидаемый объем добычи в 2026 году сократился примерно на 600 000 тонн. Это составляет около 2,5% от мирового объема поставок из шахт.

Morgan Stanley в своем обновленном прогнозе предполагает, что годовые поставки меди из шахт в этом году останутся стабильными или несколько снизятся. Это станет первым ежегодным спадом в отрасли с 2017 года.

Ситуация с дефицитом уже влияет на ценообразование руды. Согласно местным сообщениям, компания Antofagasta продала руду Centinela со сбором за переработку (treatment charge) в размере минус $310 за тонну, что фактически означает выплату денег покупателю со стороны добытчика.

Несмотря на дефицит руды, рынок рафинированного металла пока не ощущает нехватки. Данные International Copper Study Group (ICSG) свидетельствуют о профиците рафинированной меди в размере 131 000 тонн в первой половине года, так как плавильные заводы используют вторичное сырье (scrap).