Объем американских казначейских облигаций в руках Китая упал до самого низкого уровня за последние 18 лет. На данный момент активы оцениваются в $618 млрд, в то время как в начале 2010-х этот показатель составлял $1.3 трлн.

По данным отчета Glassnode и Bybit, за последние два года рынок продемонстрировал резкую дивергенцию между лидером и остальными активами. Пока Bitcoin продемонстрировал рост на 28%, медианный показатель альткоинов средней капитализации упал на 74%.

Эта тенденция свидетельствует об отсутствии классической ротации капитала в «altseason», которую ожидали инвесторы. Вместо перетока ликвидности от Bitcoin к меньшим токенам, капитал сосредоточился в топовых активах, что подтверждается также разницей в притоках в ETF: $55.2 млрд в спотовые Bitcoin ETF против $13.1 млрд в Ethereum funds.

Рисковые сегменты рынка также демонстрируют другую структуру левериджа. Если open interest на фьючерсах Bitcoin составляет около 2% от его рыночной капитализации, то спекулятивные токены с малой капитализацией, такие как PEPE, имеют показатель около 24%.