Япония оказалась под давлением одновременного обвала защитных механизмов валюты, облигаций и государственного долга. Несмотря на привлечение ресурсов США и расходы около $88 млрд за два дня, рынок смог нивелировать большую часть интервенций.

Основной проблемой остается разрыв между процентными ставками: в США они составляют 3.5%–3.75%, в то время как в Японии – лишь 1%. Это стимулирует carry trade, где трейдеры заимствуют дешевую иену для покупки высокодоходных активов, включая криптовалюты.

Аналитики DBS ожидают, что Bank of Japan проведет повышение ставки в сентябре с последующим циклом каждые три-четыре месяца. Это может спровоцировать массовое закрытие позиций carry trade, что исторически приводило к резкому падению рынков и BTC.

Рынок нефти демонстрирует опасный разрыв между ценами на сырье и готовыми топливными продуктами. Пока котировки Brent колеблются в районе $90, цена на европейский diesel достигла отметки около $170 за баррель, что почти вдвое превышает стоимость сырой нефти.

По словам Jeff Currie, традиционная связь между ценами на crude и продуктами переработки была потеряна. Одной из причин стал дефицит: около 100–120 млн баррелей нефти оказались заблокированы в Ормузском проливе после всплеска поставок в конце июня – начале июля.

Ситуацию ухудшило то, что Китай сократил объемы работы своих НПЗ. Это позволило сдержать цены на сырую нефть, но создало дефицит топлива на последующих этапах цепочки поставок. На данный момент цены на бензин выросли на 30% по сравнению с прошлым годом, в то время как diesel подорожал на 46%.

Для инвесторов текущий уровень Brent может создавать иллюзию стабильности энергетического рынка, хотя реальный шок уже произошел в сегменте топлива, что напрямую влияет на логистику и промышленные расходы.