Рост спроса на стейблкоины, обеспеченные долларом, может приводить к обесцениванию национальных валют в случаях, когда глобальные биржи позволяют покупать токены напрямую за фиатными деньгами. Об этом свидетельствует исследование исследователей Jihyun Kim и Sangheum Cho.

Анализ механизма работы рынка показал, что после внедрения Binance прямых торговых пар между местными валютами (например, бразильским реалом) и стейблкоинами USDT или USDC, маржи на локальные стейблкоины снизились примерно на 0.33–0.38 процентных пункта.

Профессиональные market makers, обеспечивая покупку стейблкоинов за местную валюту, имеют стимул продавать национальные деньги и покупать доллары на FX-рынке для балансировки своих позиций. Это создает прямой канал влияния спроса на стейблкоины на обменные курсы.

Согласно данным Chainalysis, Южная Корея уже стала крупнейшим рынком стейблкоинов в регионе Asia-Pacific: за 12 месяцев, закончившихся в июне 2025 года, объем покупки токенов в вонах достиг $64 млрд.

Японские акции остаются уязвимыми к росту осторожности инвесторов, даже несмотря на рекордные показатели корпоративной прибыли. По данным Nomura, в первом квартале 2026 финансового года рост регулярной прибыли японских компаний составил около 50%, что значительно превышает ожидаемые рынком 25%.

Несмотря на сильные результаты, половина этого превышения плана была вызвана разовыми факторами, такими как курсовые разницы на иностранную валюту и возврат таможенных сборов. Это создает опасения относительно стабильности дальнейшего роста прибыли.

Nomura прогнозирует, что индекс TOPIX достигнет уровня 4,400 к концу 2026 года, а Nikkei 225 может взлететь до 70,000 за тот же период. Однако на данный момент оценка стоимости обоих индексов превышает исторические диапазоны: TOPIX торгуется за 16–17 x earnings, а Nikkei 225 – за 22–23 x earnings.

Ключевым риском для рынка остается потенциальный резкий рост доходности облигаций. Хотя Nomura ожидает терминальную ставку Bank of Japan на уровне 1.75%, слишком быстрое повышение ставок может подорвать поддержку рыночных оценок.