Cisco продемонстрировала рекордную выручку в $17.3B (+18% YoY) и EPS на уровне $1.22, однако акции компании упали на 9.5% до $112.13. Главной причиной стал прогноз gross margin на Q1 в пределах 65-66%, что вызвало опасения инвесторов относительно влияния AI hardware на высокомаржинальный софт.

Компания сознательно меняет модель: Cisco стремится увеличить абсолютную денежную прибыль за счет роста объемов, даже если процент маржи снижается. В частности, прогноз на FY2027 предполагает выручку $72.2-73.4B с gross margin ~65.5%, что должно обеспечить ~$47.5B валовой прибыли против ~$43B в FY2026 при марже ~68%.

Ключевым драйвером роста является AI-инфраструктура: заказы в этом сегменте в Q4 достигли $4B, а общий объем на FY2026 прогнозируется на уровне $9.3B (рост в 4.5 раза по сравнению с ~$2B в FY2025). Management планирует вывести AI-выручку на уровень $7.5B в FY2027, что составит примерно 10% от общего дохода.

В настоящее время глобальный дефицит топлива проявляется не в ценах на сырую нефть, а в значительном росте crack spreads на продукты переработки, в частности дизель. Аналитики Jefferies отмечают, что несмотря на колебания цен на Brent, которые торговались в пределах $87–$90 за баррель, именно рынок очищенных продуктов демонстрирует экстремальную напряженность.

Ситуация усиливается прогнозом International Energy Agency относительно дефицита в 1,8 млн баррелей в сутки в этом квартале, что более чем вдвое превышает предыдущие оценки. Сочетание геополитической нестабильности вокруг Strait of Hormuz и атак на энергетическую инфраструктуру создает условия для длительного дефицита дизеля.

По прогнозу команды commodities от Bank of America, рынок дизельного топлива будет оставаться ограниченным, волатильным и дорогим в течение всего следующего года. Для трейдеров это означает, что фокус внимания смещается с сырой нефти на рынки нефтепродуктов, где спрос на критически важное промышленное топливо остается высоким.