По данным отчета Glassnode и Bybit, за последние два года рынок продемонстрировал резкую дивергенцию между лидером и остальными активами. Пока Bitcoin продемонстрировал рост на 28%, медианный показатель альткоинов средней капитализации упал на 74%.

Эта тенденция свидетельствует об отсутствии классической ротации капитала в «altseason», которую ожидали инвесторы. Вместо перетока ликвидности от Bitcoin к меньшим токенам, капитал сосредоточился в топовых активах, что подтверждается также разницей в притоках в ETF: $55.2 млрд в спотовые Bitcoin ETF против $13.1 млрд в Ethereum funds.

Рисковые сегменты рынка также демонстрируют другую структуру левериджа. Если open interest на фьючерсах Bitcoin составляет около 2% от его рыночной капитализации, то спекулятивные токены с малой капитализацией, такие как PEPE, имеют показатель около 24%.

Анализ dot plot за сентябрь 2026 года выявил значительный раскол среди официальных лиц Federal Reserve относительно агрессивности повышения процентных ставок. По данным Deutsche Bank, политики разделились на два лагеря: одни поддерживают дополнительное tightening на 75 basis points, другие – лишь на 50 basis points.

К группе «ястребов», которые склоняются к повышению ставок на 75 basis points в 2026 году, относят президентов региональных резервных банков Beth Hammack (Cleveland), Lorie Logan (Dallas), Neel Kashkari (Minneapolis) и Jeff Schmid (Kansas City). Напротив них, Governors Michelle Bowman и Christopher Waller ожидают лишь одно дополнительное повышение ставок в этом году.

Средний прогноз Fed относительно ставки на конец 2026 года составляет 4.125%. При этом Deutsche Bank отмечает, что ожидания относительно долгосрочной ставки также выросли: медиана поднялась до 3.2%, а среднее значение – до 3.3%, что является максимумами после пандемии. Это приближает оценки Fed к прогнозу Deutsche Bank относительно номинальной нейтральной ставки в диапазоне 3.5%–3.75%.