Bitcoin находится в интересной неопределенности относительно своей природы: это одновременно товар, валюта, технологический актив и защита от макроэкономических рисков. Отсутствие единого понимания того, чем на самом деле является Bitcoin, создает непоследовательное поведение рынка.

Разные группы инвесторов имеют собственные интерпретации, что приводит к борьбе конкурирующих нарративов. На данный момент наибольшее влияние оказывают макро- и институциональные инвесторы, которые рассматривают Bitcoin как ликвидный актив. Когда инвесторы достигнут реального согласия относительно основной функции Bitcoin, его цена найдет более стабильную основу.

По словам главы отдела рынков FalconX Джошуа Лима, институциональные инвесторы отдают предпочтение платформе Hyperliquid, поскольку она обеспечивает значительную ликвидность и ранний доступ к перспективным рынкам. На некоторые дни объём торгов на Hyperliquid превысил показатели Ethereum.

FalconX отмечает, что капитал перетекает из Bitcoin и Ethereum в альтернативные криптовалюты, такие как HYPE, Zcash и токены, связанные с искусственным интеллектом. В 2025 году платформа Hyperliquid сгенерировала $800 миллионов дохода.