Bitcoin перебуває у цікавій невизначеності щодо своєї природи: це одночасно товар, валюта, технологічний актив та захист від макроекономічних ризиків. Відсутність єдиного розуміння того, чим насправді є Bitcoin, створює непослідовну поведінку ринку.

Різні групи інвесторів мають власні інтерпретації, що призводить до боротьби конкуруючих наративів. Наразі найбільший вплив мають макро- та інституційні інвестори, які розглядають Bitcoin як ліквідний актив. Коли інвестори досягнуть реальної згоди щодо основної функції Bitcoin, його ціна знайде більш стабільну основу.

За словами голови відділу ринків FalconX Джошуа Ліма, інституційні інвестори віддають перевагу платформі Hyperliquid, оскільки вона забезпечує значну ліквідність та ранній доступ до перспективних ринків. На деякі дні обсяг торгів на Hyperliquid перевищив показники Ethereum.

FalconX зазначає, що капітал перетікає з Bitcoin та Ethereum в альтернативні криптовалюти, такі як HYPE, Zcash та токени, пов'язані зі штучним інтелектом. У 2025 році платформа Hyperliquid згенерувала $800 мільйонів доходу.