Аналитики Bernstein считают, что текущее восстановление рынка лития находится лишь в середине цикла. Несмотря на значительный рост цен от минимумов прошлого года, спрос со стороны систем накопления энергии (ESS) и дефицит запасов создают условия для дальнейшего ралли.

Цены на карбонат лития восстановились с примерно $8,000 за тонну в середине 2025 года до текущего диапазона $20,000–$25,000. Bernstein обновил свои прогнозы: средняя цена на карбонат лития на 2026 год повышена до $25,000 (ранее $21,000), а на 2027 год — до $32,500 (ранее $25,000).

Ключевым драйвером стал сектор ESS, где спрос вырос почти на 100%, в то время как спрос на электромобили (EV) увеличился лишь на 9%. По данным Bernstein, общий спрос на литий с начала года вырос на 32%, что превышает рост предложения на 24%. Это привело к сокращению запасов до уровня, который покрывает лишь около 20 дней поставок.

Структурные ограничения в производстве связаны с тем, что добывающие компании сокращали капитальные затраты в течение последних двух лет. Поскольку новым проектам обычно требуется около трех лет от принятия инвестиционного решения до запуска производства, Bernstein ожидает риск дефицита предложения в 2027 году.

Спрос на вычислительные мощности искусственного интеллекта создает критический дефицит электроэнергии для дата-центров. По прогнозам Rystad Energy, выручка рынка топливных элементов вырастет с $2.8 млрд в 2025 году до примерно $30 млрд к 2030 году.

Основной причиной перехода на автономное энергоснабжение являются задержки в подключении к сетям США, сроки которых выросли с 2015 года в три раза и теперь составляют от 3 до 6 лет. Rystad Energy ожидает, что к 2030 году около 40% проектируемой мощности дата-центров в США будут использовать собственную генерацию.

В настоящее время технология Solid oxide fuel cells (SOFC) занимает 53% рынка стационарных поставок. Однако концентрация заказов в Bloom Energy создает риски для цепочки поставок, особенно из-за зависимости от scandium — критического металла, где глобальный рынок составляет всего 60 тонн в год, а контроль над ним в значительной степени принадлежит Китаю.

Для трейдеров ключевым фактором является потенциальное снижение стоимости SOFC-систем на 20–25% к 2030 году, что зависит от масштабирования производства и стабильности поставок редких металлов.