Анализ банковского сектора США указывает на то, что Bank of America (BAC) имеет наиболее привлекательное соотношение риска и вознаграждения. Несмотря на более низкую рентабельность капитала по сравнению с конкурентами, акции компании демонстрируют значительный потенциал роста.

В настоящее время показатель P/E для BAC составляет 13.6x, что ниже уровня JPMorgan Chase (JPM). При этом потенциал роста до справедливой стоимости оценивается в 21.3%, тогда как целевой upside аналитиков составляет 10.5%.

С начала года акции BAC прибыли на 13.45%, а за последние шесть месяцев рост составил 25.34%. По состоянию на 18:17 по Киеву в среду цена BAC составляла $62.43, что приближает ее к 52-недельному максимуму в $65.22.

Согласно аналитике Goldman Sachs, крупнейшие банки США сталкиваются с ростом регуляторных буферов G-SIB и сокращением объемов избыточного капитала. Пять из семи глобальных системно значимых банков (JPM, WFC, BAC, C, MS, BNY, STT) уже изменили свои показатели G-SIB в сторону увеличения в этом году.

Во втором квартале показатели G-SIB выросли на 23 базисных пункта по сравнению с предыдущим кварталом. Наибольший прирост зафиксирован у JPMorgan, Citigroup и Wells Fargo. В частности, JPMorgan поднялся на два уровня (buckets) с начала года и в настоящее время находится в категории 7.0%.

В настоящее время топ-7 банков удерживают около $78 млрд избыточного капитала, однако Goldman Sachs прогнозирует снижение этого показателя до $55 млрд в 2027 году и до $20 млрд в 2028 году из-за отложенного эффекта от увеличения буферов. К 2029 году из-за более высоких требований к капиталу возможен дефицит избыточных средств в размере $21 млрд.

Учитывая текущую рыночную оценку банков (price-to-tangible-book value на уровне 2.1x), Goldman Sachs считает программы buyback менее привлекательными, чем расширение баланса. Аналитики предполагают рост общего возвращаемого капитала на 15% в 2026 году.