Аргентина готовится к значительной нагрузке на бюджет в 2027 году, когда сумма выплат по внешнему долгу (основной долг и проценты) может превысить $32 млрд. Этот период совпадает с ожидаемыми выборами президента Javier Milei, что создает дополнительный политический риск для инвесторов.

По данным IMF, лишь основные платежи в иностранной валюте составляют более $23 млрд. Несмотря на это, Moody’s Ratings выражает оптимизм относительно способности страны выполнить обязательства даже без доступа к международным рынкам капитала благодаря ожидаемому росту экспорта энергии и сырья.

В настоящее время рыночные настроения улучшаются: премия за страновой риск Аргентины упала до 420 базисных пунктов, что является самым низким показателем за восемь лет. Правительство активно использует внутренние инструменты, в частности выпуск долларовых облигаций по местному праву, объем которых на май этого года уже превысил $3 млрд.

Ключевым фактором для устойчивости финансов станет способность реформ Javier Milei трансформировать инвестиционные проекты в энергетике и майнинге в реальный приток валюты к 2027 году. Политическая нестабильность или изменение курса реформ могут спровоцировать массовый переход в доллары и давление на песо.

Во время ежегодной конференции European Central Bank в Португалии новый глава Federal Reserve Kevin Warsh продемонстрировал готовность к тесному международному сотрудничеству. По данным Reuters, частные встречи и публичные выступления Warsh развеяли опасения представителей других центробанков относительно возможной изоляции Fed или чрезмерного влияния Белого дома на монетарную политику.

Особенно значимым стал контакт с президентом ECB Christine Lagarde. Участники дискуссий также отметили совпадение взглядов относительно упрощения коммуникации: Warsh выразил скептицизм относительно forward guidance, что перекликается с позицией Christine Lagarde и Andrew Bailey (Bank of England), которые подчеркивают необходимость отхода от сложных прогнозных инструментов.

Несмотря на разногласия в подходах к регулированию резервов, центральные банки восприняли активность Warsh как сигнал того, что Fed будет оставаться ключевым участником глобальных финансовых форумов и поставщиком ликвидности в периоды стресса.