Аргентина готується до значного навантаження на бюджет у 2027 році, коли сума виплат за зовнішнім боргом (основний борг та відсотки) може перевищити $32 млрд. Цей період збігається з очікуваними виборами президента Javier Milei, що створює додатковий політичний ризик для інвесторів.

За даними IMF, лише основні платежі за іноземною валютою становлять понад $23 млрд. Попри це, Moody’s Ratings висловлює оптимізм щодо здатності країни виконати зобов'язання навіть без доступу до міжнародних ринків капіталу завдяки очікуваному зростанню експорту енергії та сировини.

Наразі ринкові настрої покращуються: премія за країновий ризик Аргентини впала до 420 базисних пунктів, що є найнижчим показником за вісім років. Уряд активно використовує внутрішні інструменти, зокрема випуск доларових облігацій за місцевим правом, обсяг яких станом на травень цього року вже перевищив $3 млрд.

Ключовим фактором для стійкості фінансів стане здатність реформ Javier Milei трансформувати інвестиційні проєкти в енергетиці та майнінгу у реальний приплив валюти до 2027 року. Політична нестабільність або зміна курсу реформ можуть спровокувати масовий перехід у долари та тиск на песо.

Під час щорічної конференції European Central Bank у Португалії новий голова Federal Reserve Kevin Warsh продемонстрував готовність до тісної міжнародної співпраці. За даними Reuters, приватні зустрічі та публічні виступи Warsh розвіяли побоювання представників інших центробанків щодо можливої ізоляції Fed або надмірного впливу Білого дому на монетарну політику.

Особливо значущим став контакт із президентом ECB Christine Lagarde. Учасники дискусій також відзначили збіг поглядів щодо спрощення комунікації: Warsh висловив скептицизм стосовно forward guidance, що перегукується з позицією Christine Lagarde та Andrew Bailey (Bank of England), які наголошують на необхідності відходу від складних прогнозних інструментів.

Попри розбіжності в підходах до регулювання резервів, центральні банки сприйняли активність Warsh як сигнал того, що Fed залишатиметься ключовим учасником глобальних фінансових форумів та постачальником ліквідності у періоди стресу.