Анализ мультипликаторов Amazon (AMZN) и MercadoLibre (MELI) демонстрирует существенную разницу в стратегиях оценки стоимости. Пока Amazon торгуется с P/E 21.1x, что является значительным сжатием по сравнению с его 5-летним диапазоном 32x–78x, MercadoLibre имеет гораздо более высокий мультипликатор – 49.7x.

Amazon демонстрирует более высокую операционную эффективность: при росте прибыли (EPS) на 88.9%, компания имеет чрезвычайно низкий PEG ratio 0.24, что свидетельствует о недооцененности акций относительно темпов роста. Напротив, MercadoLibre демонстрирует агрессивный рост выручки на 46.0% против 15.8% у Amazon, однако имеет негативный PEG -5.38 из-за падения EPS на 9.3%.

В вопросе генерации наличности ситуация обратная: FCF yield MercadoLibre составляет 13.4%, тогда как у Amazon этот показатель отрицательный (-0.4%) из-за масштабных капитальных затрат на AI и дата-центры. В то же время рисковый профиль MELI выше из-за соотношения долга к собственному капиталу (debt-to-equity) на уровне 168.6%, что в три раза превышает показатель Amazon в 45.6%.

Для инвесторов, ориентирующихся на стоимость (value investors), Amazon выглядит более привлекательным благодаря исторически дешевым мультипликаторам. MercadoLibre остается ставкой на рост цифровой коммерции в Латинской Америке, но требует готовности к высокой волатильности и рискам из-за кредитного плеча.

Cisco продемонстрировала рекордную выручку в $17.3B (+18% YoY) и EPS на уровне $1.22, однако акции компании упали на 9.5% до $112.13. Главной причиной стал прогноз gross margin на Q1 в пределах 65-66%, что вызвало опасения инвесторов относительно влияния AI hardware на высокомаржинальный софт.

Компания сознательно меняет модель: Cisco стремится увеличить абсолютную денежную прибыль за счет роста объемов, даже если процент маржи снижается. В частности, прогноз на FY2027 предполагает выручку $72.2-73.4B с gross margin ~65.5%, что должно обеспечить ~$47.5B валовой прибыли против ~$43B в FY2026 при марже ~68%.

Ключевым драйвером роста является AI-инфраструктура: заказы в этом сегменте в Q4 достигли $4B, а общий объем на FY2026 прогнозируется на уровне $9.3B (рост в 4.5 раза по сравнению с ~$2B в FY2025). Management планирует вывести AI-выручку на уровень $7.5B в FY2027, что составит примерно 10% от общего дохода.